本站小編為你精心準(zhǔn)備了投資決策海洋工程論文參考范文，愿這些范文能點(diǎn)燃您思維的火花，激發(fā)您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

1OSV特點(diǎn)分析

1．1全球海工鉆井平臺(tái)全球現(xiàn)有海工平臺(tái)1484臺(tái)，較2012年的1373臺(tái)增長(zhǎng)8．08%，其中歐洲北海為主要市場(chǎng)。在這些海工平臺(tái)中，有869臺(tái)處于簽約使用狀態(tài)，利用率為58．8%，其中歐洲北海地區(qū)的海工平臺(tái)簽約利用率幾乎為100%，北美的簽約利用率為38．39%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)(見圖3)，未來(lái)幾年亞洲/太平洋地區(qū)海工平臺(tái)數(shù)量將強(qiáng)勁增長(zhǎng)，西非和南美將成為海工領(lǐng)域主戰(zhàn)場(chǎng)，北美和歐洲北海的市場(chǎng)份額將下降，東非和極地也有可能成為較大的增長(zhǎng)區(qū)。

1．2全球OSV現(xiàn)狀載至2014年4月，全球共有AHTS2885艘，PSV1935艘。在AHTS中，功率在5000～10000BHP的較多，占總數(shù)的49．8%;10000BHP以上的船屬于緊缺船型，占總數(shù)的18．9%。PSV中，1000～2000載重噸、3000～4000載重噸為主力船型，5000載重噸以上的PSV近年增長(zhǎng)速度很快。從表1～表2數(shù)據(jù)可知，未來(lái)3a全球AHTS新增訂單186艘，PSV新增訂單432艘，同比增長(zhǎng)7．7%和38．2%［4］。

2OSV市場(chǎng)分析

2．1OSV市場(chǎng)相較傳統(tǒng)航運(yùn)市場(chǎng)的投資回報(bào)優(yōu)勢(shì)OSV市場(chǎng)最直觀的表現(xiàn)是其造價(jià)與租金的比值，能明了地反映出資金回報(bào)速率，圖4為AHTS(7000～12000BHP，2010年8月起為13000～18000BHP)，PSV與傳統(tǒng)航運(yùn)市場(chǎng)的阿芙拉型油船、VLCC(31．5萬(wàn)～32萬(wàn)噸級(jí)，2003—2008年為30萬(wàn)噸級(jí))和好望角型散貨船(17萬(wàn)噸級(jí)散貨船)、巴拿馬型散貨船、超巴拿馬型集裝箱船的類比。從圖4中可以看出，如果不考慮船舶的固定營(yíng)運(yùn)成本，AHTS和PSV的投資回報(bào)比率居于前列，年投資回報(bào)率在24%左右。因此在當(dāng)期市場(chǎng)下，OSV有著明顯的投資回報(bào)優(yōu)勢(shì)。

2．2OSV投資方式的選擇船舶的投資方式一般有新造船、期租船、光租船、租購(gòu)4種。1)新造船適合資本型企業(yè)和在海工領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富的船舶所有人，其具備較強(qiáng)的資金和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。對(duì)于初入該市場(chǎng)的航運(yùn)企業(yè)，不建議采用該投資策略。2)期租船方式更受船舶營(yíng)運(yùn)類租家的青睞，但這類企業(yè)必須具有成熟可靠的營(yíng)運(yùn)經(jīng)驗(yàn)，有自己的市場(chǎng)地位，能靈活掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。3)光租船、租購(gòu)的形式對(duì)投資者的要求最低，只要有一定的融資能力即可實(shí)施，適合新入場(chǎng)的投資者，其船舶管理交由專業(yè)的船管公司管理，市場(chǎng)則由業(yè)務(wù)區(qū)域的負(fù)責(zé)，但因其主要采用托管形式，因此要注意風(fēng)險(xiǎn)的管控，做好各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案。

2．3OSV風(fēng)險(xiǎn)管控分析

2．3．1船舶營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)管控OSV之所以能夠一直保持較高的投資回報(bào)率，某種程度上與其營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分不開。OSV的作業(yè)區(qū)域氣候惡劣、水文復(fù)雜，其起拋錨作業(yè)、提油輔助作業(yè)、裝卸作業(yè)等都是高風(fēng)險(xiǎn)作業(yè)，因此船舶所有人通常直接委托業(yè)內(nèi)專業(yè)的船舶管理機(jī)構(gòu)管理，將管理風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。此外，船舶所有人也有必要做好船舶各項(xiàng)保險(xiǎn)的安排，以對(duì)沖船舶營(yíng)運(yùn)中所遭受到的損失。

2．3．2資金風(fēng)險(xiǎn)的管控由于光租、租購(gòu)的投資方式對(duì)入場(chǎng)者的要求較低，因此未來(lái)幾年可能會(huì)有許多投機(jī)者進(jìn)入。為避免投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者會(huì)非常關(guān)注二手船交易動(dòng)態(tài)。掌握二手船價(jià)格特性，選擇合適船齡或合適船型，必要時(shí)安全退出，也是船舶所有人采用的風(fēng)險(xiǎn)防范方式。

3OSV投資決策指標(biāo)研究

3．1OSV需求供給關(guān)系(比率)OSV市場(chǎng)并非孤立的市場(chǎng)，其供需關(guān)系(見圖5)很大程度上取決于海工鉆井平臺(tái)的數(shù)量。假設(shè)2007—2008年度為供求平衡年度(基準(zhǔn)年度)，則OSV數(shù)量與海工平臺(tái)總量的比率為3．37:1，詳見表3。在未來(lái)的3a，至少有30%的AHTS和22%的PSV會(huì)因船齡過大而被淘汰。從表3中可以看出，2008—2011年OSV船隊(duì)經(jīng)歷了一輪高增長(zhǎng)，且由于鉆井平臺(tái)數(shù)量有限，其比率上升較為明顯。但自2014年開始，因?yàn)榇?duì)不斷更新及鉆井平臺(tái)數(shù)量顯著增加，其OSV總量與鉆井平臺(tái)的比率下降，表示OSV近幾年的需求量將重新趨于上升。

3．2OSV租金費(fèi)率

3．2．1區(qū)域因素OSV租金水平受地域因素的影響較大。［8］表4為歐洲北海日租金率，2014年4個(gè)月的AHTS(L)日租金均值36825美元，AHTS(VL)日租金均值64500美元，都超過去年;PSV船型:2014年4個(gè)月的租金水平基本與2013年持平。與東南亞地區(qū)租金相比，北海地區(qū)租金處于明顯高位，但東南亞的船舶管理費(fèi)用等各項(xiàng)成本支出較北海地區(qū)低很多。

3．2．2船型因素OSV的租金水平基本和船舶尺寸呈正相關(guān)關(guān)系，2006年、2007年是OSV市場(chǎng)最好年份，經(jīng)過一段時(shí)間的震蕩調(diào)整，租金水平基本穩(wěn)定，其中10000～12000BHP、16500～22000BHP的AHTS租金近期持續(xù)領(lǐng)漲。

3．3OSV投資收益凈現(xiàn)值船舶投資主要考察投資帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益，可將凈現(xiàn)值(VNP)作為各投資方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)。船舶的年總成本包括資本費(fèi)、船員費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、維修費(fèi)、燃料潤(rùn)料費(fèi)、港口及運(yùn)河費(fèi)等，收入主要考慮航次數(shù)、裝載率等因素，航線、貨種不同，運(yùn)價(jià)費(fèi)率也不相同。［9］OSV一般由船舶所有人期租給承租人獲利，船舶期租租金即為收入，成本包括折舊費(fèi)、維修保養(yǎng)費(fèi)、物料費(fèi)、燃潤(rùn)料費(fèi)、船舶保險(xiǎn)費(fèi)等，這些相對(duì)固定的費(fèi)用可以合計(jì)看作固定成本。為簡(jiǎn)化運(yùn)算，假設(shè)對(duì)各船型而言，t營(yíng)為365d，不考慮稅收和資金籌集方式，船舶折舊采用直線折舊，折舊年限設(shè)定為25a，船舶殘值按照船舶建造價(jià)格的5%計(jì)算。結(jié)合圖7可知，歐洲北海區(qū)域內(nèi)，10000～11999BHP的AHTS船舶租金水平為約為40000美元/d，造價(jià)為6000萬(wàn)美元;甲板面積＞750m2的PSV船舶租金水平約為26000美元/d，造價(jià)為4500萬(wàn)美元。對(duì)AHTS、PSV、油船、集裝箱船、散貨船中的幾種主要船型的投資凈現(xiàn)值進(jìn)行比較分析，當(dāng)期市場(chǎng)(2014年5月)下各種船型的投資方案比較見表5。經(jīng)計(jì)算，可得各船型的凈現(xiàn)值見表6。由表6中各方案的凈現(xiàn)值可知，投資12000BHP的AHTS型船舶在9%的基準(zhǔn)收益率上能再獲利6059萬(wàn)美元;投資4000載重噸的PSV型船舶在9%的基準(zhǔn)收益率上能再獲利4409萬(wàn)美元;投資110000載重噸的巴拿馬型油船、310000載重噸的VLCC、75000載重噸的巴拿馬型散貨船、6800TEU的集裝箱船在目前行情下NPV都為負(fù)值，表明無(wú)法滿足9%的基準(zhǔn)收益率，沒有投資的經(jīng)濟(jì)可行性;投資170000載重噸好望角型散貨船和9000TEU的集裝箱船雖然VNP為正值，但其資金成本和工程建設(shè)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于OSV，相比之下沒有投資回報(bào)的優(yōu)勢(shì)。顯然，在目前傳統(tǒng)航運(yùn)市場(chǎng)需求疲軟、運(yùn)力過剩的市場(chǎng)行情下，OSV船型的投資預(yù)期明顯好于運(yùn)輸類船舶。以12000BHP的AHTS型船舶為例，當(dāng)租金水平在±20%范圍內(nèi)變化時(shí)，對(duì)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率、靜態(tài)回收期和動(dòng)態(tài)回收期［10］的影響見表7。由表7中OSV租金變動(dòng)的敏感度可知，其租金抗壓能力非常強(qiáng)，在跌去46%的當(dāng)期租金時(shí)，其VNP才歸零，所以12000BHP的AHTS抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，是較好的投資選擇。

4結(jié)語(yǔ)

通過對(duì)OSV進(jìn)行市場(chǎng)分析，根據(jù)其特性制定出3個(gè)投資決策指標(biāo)，為當(dāng)期航運(yùn)環(huán)境下的投資決策提供參考。根據(jù)以上分析可知，OSV處于市場(chǎng)需求旺盛期，租金水平穩(wěn)中有揚(yáng)，投資收益較傳統(tǒng)運(yùn)輸類船舶市場(chǎng)有較大優(yōu)勢(shì)。隨著中國(guó)向海洋大國(guó)和海洋強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)的步伐加快，國(guó)家海洋戰(zhàn)略規(guī)劃將為中國(guó)海洋工程帶來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇。《海洋工程裝備產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略(2011—2020)》《海洋工程裝備制造業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》［11-17］都明確提出要加大對(duì)OSV的投資、設(shè)計(jì)和研發(fā)力度，這將極大地推動(dòng)中國(guó)OSV市場(chǎng)的啟動(dòng)和長(zhǎng)期發(fā)展，預(yù)計(jì)機(jī)構(gòu)投資者、民間資本和行業(yè)內(nèi)專業(yè)投資經(jīng)營(yíng)者將越發(fā)關(guān)注這一細(xì)分市場(chǎng)。對(duì)于長(zhǎng)期從事海洋運(yùn)輸?shù)膰?guó)有大型航運(yùn)企業(yè)而言，其在船舶投資、船舶管理、船舶營(yíng)運(yùn)，甚至船舶制造方面有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，如能較早地開展OSV市場(chǎng)機(jī)遇研究，以合適的OSV船型和投資規(guī)模為切入點(diǎn)，涉足并逐步深入海洋工程船服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分市場(chǎng)，無(wú)論是對(duì)推動(dòng)國(guó)家海洋戰(zhàn)略的發(fā)展、企業(yè)自身的轉(zhuǎn)型發(fā)展而言，還是對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)OSV船舶投資、管理、制造的聯(lián)動(dòng)發(fā)展而言，都具有深遠(yuǎn)的意義。

作者：顧宇民單位：上海海運(yùn)(集團(tuán))公司