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第一篇：民營企業(yè)政治聯(lián)系對財務(wù)風險的影響

摘要：文章以我國A股上市民營企業(yè)為樣本，研究發(fā)現(xiàn)雖然政治聯(lián)系能降低企業(yè)財務(wù)風險，但政治聯(lián)系對企業(yè)財務(wù)風險影響程度相當有限。此研究對民營上市企業(yè)關(guān)系和風險管理具有實踐指導(dǎo)意義。

關(guān)鍵詞：政治聯(lián)系；財務(wù)風險；民營上市

企業(yè)企業(yè)與政府、金融機構(gòu)的關(guān)系是非市場環(huán)境的最主要構(gòu)成部分。任何企業(yè)的生存和發(fā)展都離不開非市場環(huán)境，隨著全球經(jīng)濟一體化的加劇和政治經(jīng)濟的融合，政府與企業(yè)之間的關(guān)系變得更加復(fù)雜，特別是產(chǎn)權(quán)保護度較弱的國家和地區(qū)，企業(yè)產(chǎn)權(quán)得不到有效保護、政府干預(yù)比較多、市場信息還不夠透明、資本市場缺乏效率，對于民營企業(yè)而言，政治聯(lián)系被當成了制度環(huán)境的重要的替代機制。與民營企業(yè)的政治背景要靠企業(yè)控制人投入成本自主建立和經(jīng)營不同，國有企業(yè)普遍具有政治聯(lián)系，而且國企的政治背景通常是“免費”的，這使得國企高管不會刻意重視政治聯(lián)系的作用，其對國企的影響不會有很大差距。因此，本文僅選擇我國上市民營企業(yè)作為政治聯(lián)系研究的對象，探討政治聯(lián)系與企業(yè)財務(wù)風險之間的關(guān)系，從不同角度分析民營企業(yè)控制人政治聯(lián)系對企業(yè)財務(wù)風險的影響，以期得到更為顯著的研究結(jié)果。同時，也能對民營企業(yè)理性看待政治聯(lián)系，加強企業(yè)財務(wù)風險管理具有更為針對性的參考意義。

一、理論分析和研究假設(shè)

（一）政治聯(lián)系對企業(yè)財務(wù)風險的影響。我國市場經(jīng)濟體制雖然初步建立，但政府在很大程度上在資源分配方面仍然起著主導(dǎo)作用，控制著一方經(jīng)濟命脈。民營企業(yè)的發(fā)展受到政府干預(yù)、金融業(yè)競爭與市場化和法律制度的限制。根據(jù)資源依賴理論，民營企業(yè)想要從政府手中低成本地獲得稀缺資源，得到更多市場機會，便會對其產(chǎn)生依賴，這種依賴主要通過企業(yè)對政治聯(lián)系的渴望體現(xiàn)出來。企業(yè)控制人希望通過建立政治聯(lián)系，與政府建立良好的互利關(guān)系，使企業(yè)在市場競爭中采取主動，獲得更有利的市場競爭力，如此一來，企業(yè)在經(jīng)營過程中就可能降低籌資、投資、利潤分配等活動帶來的財務(wù)風險。根據(jù)委托理論，被委托者對企業(yè)貢獻越大，越能受到委托者更多的賞識，同時獲得更大的話語權(quán)，這無形中培養(yǎng)了企業(yè)管理層激烈的競爭環(huán)境，這種激烈的競爭環(huán)境會讓企業(yè)管理者自愿地投入更多精力到企業(yè)經(jīng)營中。但是在企業(yè)高管知識、能力背景相同的情況下，為了在競爭中有突出表現(xiàn)，企業(yè)高管會挖掘一切可利用的政治聯(lián)系謀求企業(yè)發(fā)展，企業(yè)因此隨時受到政治聯(lián)系的影響。從側(cè)面來說，在企業(yè)管理者通過建立政治聯(lián)系以期在競爭中勝出的同時，也會有利于企業(yè)財務(wù)風險的降低。根據(jù)上述分析，本文提出以下研究假設(shè)：H1：在民營上市企業(yè)中，企業(yè)實際控制人、董事會和經(jīng)理人的政治聯(lián)系能降低企業(yè)財務(wù)風險。

（二）政治聯(lián)系特征對財務(wù)風險的影響。雖然虛擬變量法在研究政治聯(lián)系時得到廣泛應(yīng)用，儼然成為學(xué)者們衡量公司政治聯(lián)系的最主要方法，但是，它只區(qū)分了政治聯(lián)系的有無，并未考慮我國的制度背景和政治聯(lián)系方式。在我國，政治聯(lián)系按性質(zhì)可以分為政府官員型和代表委員型，不同性質(zhì)的政治聯(lián)系所接觸的政治環(huán)境存在差異，政治聯(lián)系人能獲得的政治信息也不同。政府官員型政治聯(lián)系人曾任職于政治部門，其人脈關(guān)系能在企業(yè)經(jīng)營過程中幫助企業(yè)贏得政治補貼、稅收優(yōu)惠等經(jīng)濟利益；而代表委員型政治聯(lián)系人能在參政議政過程中，提出有利于企業(yè)的訴求，同時，能更及時地將新的政治策略反饋到企業(yè)中，有利于企業(yè)控制人優(yōu)化相應(yīng)的經(jīng)營決策。而且代表委員型政治聯(lián)系能直接影響政府策略的制定和實施，其效果具有外在合法性，因而也應(yīng)該能對財務(wù)風險產(chǎn)生直接影響。因此，本文認為這兩種政治聯(lián)系方式都能給企業(yè)帶來利益，并能有效降低企業(yè)財務(wù)風險水平，并提出假設(shè)2：H2：代表委員型政治聯(lián)系和政府官員型政治聯(lián)系都能有效降低民營上市企業(yè)財務(wù)風險。

二、實證研究

（一）研究設(shè)計。1.樣本選擇。本文收集了2012—2015年深滬兩市A股上市民營企業(yè)的政治聯(lián)系數(shù)據(jù)，并對樣本做了如下篩選：①剔除ST、*ST樣本企業(yè)；②剔除高管背景難以判斷的樣本企業(yè)；③剔除相關(guān)研究變量數(shù)據(jù)缺失的樣本企業(yè)；④剔除2008年間已經(jīng)退市或者新上市的企業(yè)。在進行以上篩選后，剩余397家樣本企業(yè)。本文所使用的控制變量所需的數(shù)據(jù)主要來源于國泰安《中國上市公司治理結(jié)構(gòu)研究數(shù)據(jù)庫》《中國上市公司股東研究數(shù)據(jù)庫》和《銳思RESSET金融數(shù)據(jù)庫3.0》，同時也參考了新浪股票等互聯(lián)網(wǎng)信息。2.變量選擇。（1）被解釋變量———財務(wù)風險。目前，國內(nèi)外在研究企業(yè)財務(wù)風險時，普遍使用EdwardAltman的Z得分公式（Z-ScoreFormula）進行預(yù)測。但由于中西方的會計準則的差異，國內(nèi)外的企業(yè)在會計信息處理和財務(wù)報表信息披露方面存在不同，Z得分公式?jīng)]有考慮企業(yè)的現(xiàn)金流量以及一些表外預(yù)警指標，該模型在對我國民營上市公司進行財務(wù)分析時，會出現(xiàn)較大誤差。

周守華、楊濟華等（1996）在Z得分公式的基礎(chǔ)上進行了修正，得到了更符合我國國情的F分數(shù)模型，引進現(xiàn)金流量的相關(guān)項目，使得數(shù)據(jù)處理更加全面，可以更準確地預(yù)測企業(yè)是否存在財務(wù)危機。故本文采用F分數(shù)模型度量企業(yè)財務(wù)風險。（2）解釋變量———政治聯(lián)系。本文以企業(yè)實際控制人的政治聯(lián)系（PC1）、董事會的政治聯(lián)系（PC2）和總經(jīng)理（包括CEO、總裁、執(zhí)行總裁）的政治聯(lián)系（PC3）三個變量分別表示實際控制人的政治身份，同時，利用虛擬變量法對三個變量進行賦值。從企業(yè)控制人政治聯(lián)系特征來看，本文將控制人的政治聯(lián)系劃分為兩部分：政府官員型政治聯(lián)系和代表委員型政治聯(lián)系。雖然虛擬變量法已成為衡量政治聯(lián)系最主要的方法，但它把不同層次政治聯(lián)系都賦值為1，沒有考慮政治聯(lián)系強度，結(jié)果略顯粗略。本文分別利用虛擬變量法和賦值法進行賦值，進一步考慮政治聯(lián)系的影響力和政治聯(lián)系的層級。（3）控制變量。在控制變量的選擇上，本文參考了陳麗君（2012）在企業(yè)控制人政治身份與財務(wù)風險控制研究中使用的控制變量描述：成長性（GROW）：本文用企業(yè)營業(yè)收入增長率表示企業(yè)成長狀況，具體表現(xiàn)為第t年的營業(yè)增長率=（營業(yè)收入t-營業(yè)收入t-1）/營業(yè)收入t-1，成長性較好的民營上市企業(yè)往往更注重企業(yè)財務(wù)風險，對風險的估量和防范更加全面。資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)（AM）：本文所說的資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)，即固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分比。當企業(yè)資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)越大，表明企業(yè)固定資產(chǎn)比重越大，流動性風險就會相應(yīng)增加。資產(chǎn)負債率（LEV）：該變量表示為企業(yè)總負債占總資產(chǎn)的比例。當企業(yè)資產(chǎn)負債率越高，往往企業(yè)償債壓力越大，企業(yè)財務(wù)風險越高。

（二）實證檢驗。1.變量描述性統(tǒng)計分析。（1）企業(yè)政治聯(lián)系。從2012年至2015年，我國377家A股民營上市企業(yè)中實際控制人有政治聯(lián)系的企業(yè)平均數(shù)量為236家，每一年都有超過一半以上的企業(yè)存在政治聯(lián)系，而且有政治聯(lián)系企業(yè)的數(shù)量逐年增長，這意味著我國政治聯(lián)系在民營企業(yè)中的存在現(xiàn)象極為普遍，民營企業(yè)控制人對政治聯(lián)系的關(guān)注和建設(shè)也越來越多。同時，企業(yè)高管擔任人大代表或政協(xié)委員的均數(shù)比例占到0.53，遠遠大于企業(yè)高管曾擔任政治官員的比例，這說明，相對于政府官員類政治聯(lián)系，代表型政治聯(lián)系是民營企業(yè)控制人獲得政治聯(lián)系的主要途徑，換而言之，企業(yè)獲得代表型政治聯(lián)系更容易。當然也存在一些企業(yè)既有高管人員曾為政府官員，又有高管曾經(jīng)或現(xiàn)在擔任人大代表或政協(xié)委員。見表2。（2）企業(yè)財務(wù)風險。根據(jù)我國上市企業(yè)的實際，F(xiàn)分數(shù)模型的臨界點為0.0274；若某一特定的F分數(shù)低于0.0274，則將被預(yù)測為破產(chǎn)公司；反之，若F分數(shù)高于0.0274，則公司將被預(yù)測為繼續(xù)生存公司。2.回歸結(jié)果及其分析。為了檢驗各變量之間的相關(guān)性，本文利用SPSS軟件對數(shù)據(jù)進行了多元回歸分析。

為了區(qū)別于F分數(shù)模型的F分數(shù)值，表3中回歸分析的F值以F*表示。由表3可知，模型一F*統(tǒng)計量為63.383，在1%水平上顯著，且調(diào)整后的R2為9.43%，故所建立的回歸方程有效。度量政治聯(lián)系的變量PC與F分數(shù)值在5%顯著性水平上負相關(guān)，說明民營企業(yè)的政治聯(lián)系能夠有效幫助企業(yè)降低財務(wù)風險，本文的研究假設(shè)H1得到證實。進一步考察其他解釋變量發(fā)現(xiàn)，GROW、Am、LEV的非標準化回歸系數(shù)分別為0.043、-1.084和1.034，對應(yīng)的顯著性檢驗的P值分別為0.022、0.000和0.000，均小于0.05；由此可知，除了政治聯(lián)系之外，企業(yè)成長性（GROW）、資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)（Am）和資產(chǎn)負債率（LEV）都能對企業(yè)財務(wù)風險（F分數(shù)）產(chǎn)生顯著影響。其中高成長性和高負債的企業(yè)面臨更高的財務(wù)風險，而資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)則有助于降低企業(yè)財務(wù)風險水平。為了進一步檢驗上述分析結(jié)果，我們對政治聯(lián)系方式同時采用賦值法和虛擬變量法衡量，也使用SPSS軟件進行回歸。

回歸結(jié)果顯示，無論是采取賦值法還是虛擬變量法，政府官員型政治聯(lián)系和代表委員型政治聯(lián)系的系數(shù)都為負，表明在其他條件相同的情況下，代表委員型政治聯(lián)系和政府官員型政治聯(lián)系都能有效降低民營上市企業(yè)財務(wù)風險。故此，H2得到證實。同時，分別對賦值法和虛擬變量法的回歸結(jié)果研究可以發(fā)現(xiàn)，在虛擬變量法下，政府官員型政治聯(lián)系的關(guān)聯(lián)系數(shù)絕對值大于代表委員型政治聯(lián)系的關(guān)聯(lián)系數(shù)絕對值，而在賦值法下，結(jié)果剛好相反。但是賦值法下模型的R2較虛擬變量法下有所提高，說明賦值法下對財務(wù)風險的擬合度較優(yōu)。綜合這兩點，在研究政治聯(lián)系性質(zhì)與企業(yè)財務(wù)風險關(guān)系時，采用賦值法結(jié)果更準確。根據(jù)賦值法的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，代表委員型政治聯(lián)系對企業(yè)財務(wù)風險的影響略高于政治官員型政治聯(lián)系。上述分析表明，在研究政治聯(lián)系與公司財務(wù)風險時，政治聯(lián)系可以降低企業(yè)財務(wù)風險，但政治聯(lián)系性質(zhì)的不同對企業(yè)財務(wù)風險影響稍有不同，代表委員型政治聯(lián)系對企業(yè)財務(wù)風險的影響略高于政治官員型政治聯(lián)系。

三、結(jié)論與政策建議

本文通過對2012—2015年民營企業(yè)上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)的分析研究，發(fā)現(xiàn)在民營上市企業(yè)中，企業(yè)實際控制人、董事會和經(jīng)理人的政治聯(lián)系能降低企業(yè)財務(wù)風險。并且將政治聯(lián)系進一步分類之后研究發(fā)現(xiàn)，雖然政治官員型政治聯(lián)系和代表委員型政治聯(lián)系都能降低企業(yè)財務(wù)風險，但代表委員型政治聯(lián)系對企業(yè)財務(wù)風險的影響略高于政治官員型政治聯(lián)系。同時，研究還發(fā)現(xiàn)，政治聯(lián)系對財務(wù)風險影響的系數(shù)都不是很大，說明政治聯(lián)系對降低企業(yè)財務(wù)風險的作用相當有限。這就意味著，民營企業(yè)在經(jīng)營過程中，不能一味地依賴于政治聯(lián)系，而忽略了企業(yè)內(nèi)部風險控制。我們認為，政治聯(lián)系雖然給企業(yè)贏得了政策支持和廉價的公共資源，并在一定程度上降低了企業(yè)財務(wù)風險。但作為企業(yè)控制人，合理的企業(yè)決策才是企業(yè)規(guī)避風險的重要環(huán)節(jié)。只有在強化企業(yè)風險控制意識、建立完善的風險規(guī)避制度后，政治聯(lián)系才可以發(fā)揮更好的作用。

參考文獻：

［1］鄧建平，饒妙，曾勇.市場化環(huán)境、企業(yè)家政治特征與企業(yè)政治關(guān)聯(lián)［J］.管理學(xué)報，2012，09（6）.

［2］李艷杰，趙欣.鄧偉妍.基于層次分析法的電力公司財務(wù)風險評價［J］.商業(yè)會計，2016，（9）

作者：曾慧宇 單位：浙江工商大學(xué)財務(wù)與會計學(xué)院

第二篇：淺談企業(yè)財務(wù)風險管理工作

摘要：隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)財務(wù)風險的影響因素不斷增多，再加上全球經(jīng)濟的影響，導(dǎo)致了目前企業(yè)財務(wù)面臨著復(fù)雜的財務(wù)風險，進一步增加了企業(yè)財務(wù)風險管理工作的難度。在這一背景下，本文通過簡要論述目前我國企業(yè)財務(wù)風險的成因，進而提出了企業(yè)財務(wù)風險的識別和預(yù)警方法，最后提出了如何進一步加強企業(yè)財務(wù)風險管理工作的相關(guān)策略。希望借助以下研究能夠提升企業(yè)對財務(wù)風險管理的重視，促進企業(yè)財務(wù)風險管理質(zhì)量的提升，使企業(yè)得以長久可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；財務(wù)風險管理；成因；預(yù)警；模型

企業(yè)財務(wù)風險即企業(yè)在運營、管理、發(fā)展的過程當中，在開展投資、籌資、收益以及資金運營等一系列財務(wù)活動的過程中，受市場環(huán)境、國家政策等不可控因素的影響，而致使企業(yè)自身的財務(wù)狀況出現(xiàn)了一定的不確定性，稍有不慎就會使企業(yè)蒙受巨大的經(jīng)濟損失，對企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展造成不好的影響。財務(wù)風險不僅僅來自于企業(yè)自身更來自于外部經(jīng)濟大環(huán)境的影響，因此說企業(yè)的財務(wù)風險存在于企業(yè)工作的各個方面，是無法被完全消滅的，我們只能夠通過科學(xué)企業(yè)財務(wù)風險管理措施的實施，來將企業(yè)財務(wù)風險幾率降到最低，使企業(yè)在低風險環(huán)境下實現(xiàn)理想的效益。這對于正處于激烈競爭環(huán)境當中的我國大多數(shù)企業(yè)而言，尤為重要。

一、企業(yè)財務(wù)風險的成因

財務(wù)風險指的是，在企業(yè)的發(fā)展過程中，由于受到各個因素的影響，導(dǎo)致財務(wù)工作的預(yù)期和實際產(chǎn)出有差異。為了更好地促進企業(yè)對財務(wù)風險進行管理，必須要了解企業(yè)發(fā)展背景下財務(wù)風險的成因。本文通過深入分析和調(diào)研，總結(jié)了財務(wù)風險的成因如下：第一，自然因素的影響，對于很多企業(yè)來講，自然因素是企業(yè)發(fā)展中的不可抗力因素，同時也是企業(yè)財務(wù)風險的重要成因之一，主要包括：自然災(zāi)害以及人員的傷亡等多種情況；第二，市場因素的影響，市場因素是影響企業(yè)財務(wù)的重要因素，加上市場因素的不確定性和易變性，從而使得市場因素成為企業(yè)財務(wù)風險的重要成因；第三，政策因素的影響，我國是社會主義市場經(jīng)濟體制，在這一體制下，國家會出臺相關(guān)的政策法規(guī)，對市場經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控，相關(guān)的政策法規(guī)也是構(gòu)成企業(yè)財務(wù)風險的成因；第四，還有企業(yè)內(nèi)部的因素，也是形成企業(yè)財務(wù)風險的成因，例如：企業(yè)內(nèi)部財務(wù)人員的素質(zhì)因素、管理人員的管理能力等等，也是構(gòu)成企業(yè)財務(wù)風險的重要原因。

二、企業(yè)財務(wù)風險的識別和預(yù)警方法

對于企業(yè)而言，財務(wù)風險的識別和預(yù)警是財務(wù)風險管理工作的重要內(nèi)容，由于企業(yè)財務(wù)風險的成因是復(fù)雜多樣的，因此企業(yè)財務(wù)風險的識別和預(yù)警方法也具有多樣性的特點，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）企業(yè)財務(wù)風險的識別方法

企業(yè)的財務(wù)工作是一項復(fù)雜的工作，同時又會受到來自內(nèi)部和外部各種因素的影響，所以需要企業(yè)的相關(guān)人員掌握財務(wù)風險的識別方法，常用的企業(yè)財務(wù)風險識別方法主要有以下幾種：第一，財務(wù)報表分析法，這種方法需要企業(yè)將經(jīng)營過程中的財務(wù)報表進行妥善的存放和管理，同時需要財務(wù)人員對財務(wù)報表進行匯總和對比，從而能夠發(fā)現(xiàn)財務(wù)報表中的異常情況，然后對這些異常情況進行分析，找出企業(yè)的潛在財務(wù)風險；第二，案例分析法，對于很多企業(yè)而言，在生產(chǎn)和經(jīng)營的過程中，難免會遇到很多財務(wù)風險，并且將這些財務(wù)風險進行總結(jié)和存檔，為后續(xù)企業(yè)的經(jīng)營和管理提供參考；所以可以對以往本企業(yè)或者其他企業(yè)遇到的財務(wù)風險和解決方案進行參考，從而能夠找到更加適合的企業(yè)財務(wù)風險識別方法；第三，業(yè)務(wù)流程分析法，通過財務(wù)人員對業(yè)務(wù)的流程進行分析，然后對業(yè)務(wù)流程中所有涉及財務(wù)操作的步驟進行核實，認真核對業(yè)務(wù)流程中的每一項財務(wù)工作內(nèi)容。不僅能夠使得財務(wù)人員更好地了解業(yè)務(wù)流程，而且也是一種常用的企業(yè)財務(wù)風險識別的重要方法。

（二）企業(yè)財務(wù)風險的預(yù)警方法

當企業(yè)在進行財務(wù)工作和管理工作的過程中，識別到企業(yè)面臨的財務(wù)風險時，需要對財務(wù)風險進行一定的預(yù)警，所以目前企業(yè)財務(wù)風險會存在一些常用的預(yù)警方法，經(jīng)過本文的分析和論述，主要有以下幾種方案：第一，詳細的調(diào)查方法，例如：企業(yè)可以聘用第三方的風險分析公司，對于公司財務(wù)面臨的風險進行細致地分析，從而形成文件報告給決策者，并且對企業(yè)面臨的不同等級的財務(wù)風險進行標識；第二，對財務(wù)風險出現(xiàn)的不同階段進行分析，對于企業(yè)財務(wù)風險來講，其出現(xiàn)并不是一個瞬間的過程，而是分為幾個階段進行的，因此需要企業(yè)的財務(wù)人員和相應(yīng)的管理者，針對企業(yè)財務(wù)風險出現(xiàn)的不同階段和外在特征，從而采用不同的預(yù)警方法，能夠更好地對企業(yè)財務(wù)風險進行管理。

三、企業(yè)財務(wù)風險管理工作模型的建立

對于企業(yè)來講，尤其是我國的中小企業(yè)，其對財務(wù)風險的管理能力有限，如果無法更好地對企業(yè)財務(wù)風險進行管理，可能會影響企業(yè)的經(jīng)營。因此，為了更好地對企業(yè)財務(wù)風險進行管理，需要建立財務(wù)風險的管理模型，為此可以參考以下幾點：

（一）深入分析企業(yè)自身的財務(wù)狀況不同的企業(yè)在面臨財務(wù)風險的表現(xiàn)也會不同，進而使得財務(wù)風險對于不同企業(yè)的影響也不同，所以企業(yè)在進行財務(wù)風險的管理工作時，需要充分了解自身的財務(wù)狀況，為此可以做到以下幾點：首先，企業(yè)需要對自身的財務(wù)狀況進行分析，企業(yè)可以利用內(nèi)部的財務(wù)人員對企業(yè)的財務(wù)狀況進行分析，然后聘用第三方財務(wù)分析公司對企業(yè)的財務(wù)狀況進行分析，綜合內(nèi)部人員和外部企業(yè)的分析情況，能夠?qū)ζ髽I(yè)的財務(wù)狀況有著更加深入的了解，有利于企業(yè)處理財務(wù)風險時，制定出最適合公司運營情況的決策；其次，對企業(yè)未來的發(fā)展狀況進行分析，在對企業(yè)財務(wù)狀況進行分析時，只能對企業(yè)過去取得的成績進行評估，但是為了更好地分析企業(yè)自身的財務(wù)狀況，還需要對企業(yè)未來的發(fā)展狀況進行分析，能夠更好地應(yīng)對企業(yè)財務(wù)風險。

（二）制定企業(yè)財務(wù)風險管理工作的規(guī)章制度

對于企業(yè)而言，需要更加規(guī)范地對財務(wù)風險進行管理，因此需要在構(gòu)建財務(wù)風險管理模型之前，制定相關(guān)工作的規(guī)章制度，從而能夠更好地指導(dǎo)企業(yè)的財務(wù)風險管理工作，為此可以做到以下幾點：第一，明確企業(yè)風險管理工作的相關(guān)指標，可以使得企業(yè)的財務(wù)工作人員更好地將精力集中在某些重要指標上，對某些重要的指標進行分析和匯總，從而能夠更好地進行企業(yè)財務(wù)風險管理工作；第二，在制定財務(wù)風險管理工作規(guī)章制度的過程中，需要參考其他大型企業(yè)的相關(guān)內(nèi)容，不斷學(xué)型企業(yè)在財務(wù)風險管理工作中的優(yōu)勢；同時，在制定規(guī)章制度的過程中，還需要充分結(jié)合企業(yè)自身的情況，從而能夠使得財務(wù)風險管理工作更加符合企業(yè)未來的發(fā)展。

（三）不斷提高企業(yè)相關(guān)人員的素質(zhì)

通過以上的分析和論述可知，企業(yè)人員的素質(zhì)也是影響企業(yè)財務(wù)風險管理工作質(zhì)量的重要內(nèi)容，因此為了更好地促進企業(yè)財務(wù)風險管理工作的開展和優(yōu)化，需要不斷地提高企業(yè)人員的相關(guān)素質(zhì)，為此可以做到以下幾個方面：第一，在招聘企業(yè)財務(wù)人員的過程中，需要對其專業(yè)能力和財務(wù)風險管理能力進行綜合考察，從而能夠更好地為企業(yè)選擇優(yōu)秀的財務(wù)工作人員，為企業(yè)財務(wù)風險管理工作提供更多的優(yōu)秀的人才；第二，對企業(yè)財務(wù)人員進行相關(guān)的培訓(xùn)，對于很多企業(yè)來講，招聘的財務(wù)人員很多都是應(yīng)屆畢業(yè)生，沒有真正參與過企業(yè)相關(guān)的財務(wù)工作，缺乏處理企業(yè)財務(wù)風險的經(jīng)驗，所以需要企業(yè)對財務(wù)人員進行相關(guān)的財務(wù)風險知識培訓(xùn)，使其能夠更好地發(fā)現(xiàn)并控制財務(wù)風險；第三，企業(yè)需要不斷提高管理人員的素質(zhì)，一方面，要求企業(yè)管理者能夠從復(fù)雜的企業(yè)財務(wù)工作中對財務(wù)風險進行識別和確認；另一方面，企業(yè)管理者能夠在企業(yè)財務(wù)出現(xiàn)風險時，果斷制定出最適合企業(yè)發(fā)展的財務(wù)風險控制措施，更好地幫助企業(yè)規(guī)避財務(wù)風險，促進企業(yè)有序健康地發(fā)展。

（四）建立企業(yè)財務(wù)風險管理的反饋模型

對于企業(yè)來講，促進財務(wù)風險管理工作的優(yōu)化和提高非常重要，很多企業(yè)在進行財務(wù)風險的管理和控制過程中取得了較高的成就，能夠為其他企業(yè)提供良好的借鑒方法。所以，為了更好地提高企業(yè)的財務(wù)風險管理工作的效果，需要建立財務(wù)風險管理的反饋模型：一方面，需要對企業(yè)自身遇到的財務(wù)風險及其解決方法等進行詳細地記錄，從而當企業(yè)再次面臨類似風險時，可以快速地借鑒以往的經(jīng)驗，能夠更好地制定正確的財務(wù)風險處理方案，避免走彎路浪費人力物力；另一方面，我國的很多大中型企業(yè)在處理財務(wù)風險的過程中，有著很多成功的經(jīng)驗，這些成功的經(jīng)驗值得中小企業(yè)進行借鑒，因此中小企業(yè)可以借鑒大型企業(yè)的財務(wù)風險處理經(jīng)驗，同時需要結(jié)合自身的企業(yè)發(fā)展情況，更好地應(yīng)對企業(yè)的財務(wù)風險。

四、小結(jié)

總之，市場經(jīng)濟的迅猛發(fā)展即為我國企業(yè)的發(fā)展提供了無限機遇，又提出了一定的挑戰(zhàn)，尤其是我國經(jīng)濟正處于與國際接軌的重要階段，企業(yè)面臨的風險呈現(xiàn)出了日益嚴峻化的發(fā)展態(tài)勢。企業(yè)要想在激烈的競爭中拔得頭籌就必須直面風險，通過財務(wù)風險管理措施的實施，將這些風險成功的轉(zhuǎn)換為發(fā)展的機遇，只有這樣才能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)未來的良好發(fā)展。

參考文獻：

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作者：張惠 單位：河鋼集團財務(wù)有限公司

第三篇：企業(yè)財務(wù)風險及防范

摘要：我國房地產(chǎn)公司開始發(fā)展的比較晚，發(fā)展的年限也不長，雖然發(fā)展速度較快，但存在很多的財務(wù)風險問題。本文主要分析了現(xiàn)在房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險狀況和這些財務(wù)風險出現(xiàn)的原因，并提出了相應(yīng)的防范措施。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；財務(wù)風險；資本結(jié)構(gòu)

房地產(chǎn)行業(yè)對中國GDP的增長有非常巨大的貢獻，是發(fā)展我國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。2008年，由于受到全球性金融危機的影響，國內(nèi)房地產(chǎn)銷售的價格依然在低位震蕩，銷售價格最終一路走低，市場的交易量也進一步萎縮。近年來，房地產(chǎn)業(yè)的財務(wù)風險排名一直在眾多行業(yè)的前排。所以，應(yīng)該全面了解我國現(xiàn)在房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險狀況，分析引起房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險出現(xiàn)的原因，采取既科學(xué)又有成效的防范對策。

1我國房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險現(xiàn)狀分析

財務(wù)風險有廣義和狹義之分。狹義的財務(wù)風險，是指企業(yè)由于償債利用財務(wù)杠桿去獲取不能確定的財務(wù)成果的風險。廣義的財務(wù)風險是指企業(yè)在所有的財務(wù)活動過程中，由于企業(yè)內(nèi)部與外部各種無法確定的因素所導(dǎo)致的財務(wù)風險。主要包括籌資風險、投資風險、資金營運風險、資金回收風險等。本文以廣義上的財務(wù)風險為主要研究內(nèi)容。以下開始就從廣義財務(wù)風險的不同的方面分析現(xiàn)在房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險狀況。

(1)籌資風險。籌資風險指的是一個企業(yè)借入了資金，可能引起資金到期時卻無法償還欠款與股東收益改變的風險。眾所周知，房地產(chǎn)企業(yè)在進行房地產(chǎn)開發(fā)時，每投資一個項目，都必須需要巨額資金。由于資金數(shù)額巨大，只用企業(yè)內(nèi)部的資金無法支撐這些項目，所以必須向外界借入資金用來投資。近年來，我國房地產(chǎn)行業(yè)快速的發(fā)展，融資金額巨大，很多房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負債率逐年增加并達到了非常高的概率，而且房地產(chǎn)開發(fā)周期時間比較久。在這個過程中，一旦房地產(chǎn)市場發(fā)生改變、資金成本增加或國家政策改變，都會影響房地產(chǎn)企業(yè)籌資的風險。

(2)投資風險。投資風險就是指從做出投資的決策開始到投資期結(jié)束這段時間內(nèi)，由于不可控制的因素影響，投資所取得的收益可能與預(yù)期的收益不同。目前，我國房地產(chǎn)投資規(guī)模較大、空房率高但房價較高、房地產(chǎn)企業(yè)盲目投資現(xiàn)象較多、房地產(chǎn)投資約束力度很弱。房地產(chǎn)企業(yè)投資一般具有風險存在期長、投資項目規(guī)模巨大、資金回收慢、可補償性差的特點。如果房地產(chǎn)企業(yè)投資決策失誤，一般就會帶來巨大的損失，這個企業(yè)將會面臨財務(wù)困境，甚至被收購或者破產(chǎn)。

(3)資金回收風險。房地產(chǎn)企業(yè)項目完成后，可能會由于國家政策或者市場情況的改變，銷售情況不太樂觀，使得資金回收非常緩慢，大量的資產(chǎn)無法流動，但是企業(yè)之前有大量的負債，若資金回收的速度無法供應(yīng)企業(yè)的運營，會造成資金鏈斷裂，使企業(yè)陷入財務(wù)困境。而且近年來商業(yè)信用越來越被廣泛運用，商業(yè)信用的采用可能會引起更多壞賬，加大資金回收的風險。房地產(chǎn)資金回收易受到市場經(jīng)濟狀況、國家政策法規(guī)、通貨膨脹、國外的金融危機的影響，造成資金回收風險。

(4)收益分配風險分析。收益分配風險是指一個企業(yè)的收益分配政策給企業(yè)的經(jīng)營帶來的影響。我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展時間較短，并沒有形成一個完善的收益分配政策，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)在進行收益分配時比較隨意。一些房地產(chǎn)企業(yè)盲目發(fā)展，對未來沒有系統(tǒng)的規(guī)劃，在進行收益分配時只粗略的判斷。這樣不結(jié)合企業(yè)的投資、資本結(jié)構(gòu)等就進行收益分配，會對企業(yè)的發(fā)展不利，還會間接影響企業(yè)的籌資，給企業(yè)帶來拓寬融資渠道難、不利于降低融資成本、難以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、不利于降低企業(yè)的債務(wù)風險等問題。

2導(dǎo)致我國房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的主要原因

2.1內(nèi)在因素

(1)行業(yè)特性。房地產(chǎn)行業(yè)有周期長的特性，從生產(chǎn)到銷售一般需要3年，在此期間企業(yè)一直在投入資金，房屋開始銷售后，一般人們都會按揭購買，完全收回房屋總價通常需要幾十年。由此可見，房地產(chǎn)企業(yè)無論是在生產(chǎn)還是銷售的過程中都需要大量的資金投入。經(jīng)營周期長、投資金額巨大、房屋款回收周期長等特性都導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)必定是一個高風險的行業(yè)。

(2)資本結(jié)構(gòu)不合理。房地產(chǎn)企業(yè)在運營過程中需要的資金巨大，很多房地產(chǎn)企業(yè)盲目擴張，但由于融資渠道有限，導(dǎo)致資金嚴重依賴銀行借款，并且負債率非常高。如果盲目借貸，給房地產(chǎn)企業(yè)帶來沉重的財務(wù)負擔，同時很可能引發(fā)到期無法償還債務(wù)，出現(xiàn)資不抵債的危機。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該根據(jù)投資規(guī)模、項目期限、市場預(yù)期等合理安排資本結(jié)構(gòu)、融資方式和借貸期限。

2.2外在因素

(1)政策環(huán)境原因。房地產(chǎn)行業(yè)是一個涉及面非常廣的行業(yè)，它與國家、社會、公民都息息相關(guān)，是我國的支柱產(chǎn)業(yè)之一。房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展涉及數(shù)十個上下游產(chǎn)業(yè)，這些行業(yè)相互影響、相互聯(lián)系，對我國經(jīng)濟發(fā)展的狀況與結(jié)構(gòu)有著很大的影響。由于房地產(chǎn)行業(yè)與國家經(jīng)濟的發(fā)展關(guān)系密切，所以國家非常重視房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，在其發(fā)展的時候會出臺政策促使其健康有序的發(fā)展。

(2)經(jīng)濟環(huán)境原因。房地產(chǎn)行業(yè)的興衰很大程度上收到社會經(jīng)濟大環(huán)境的影響。當經(jīng)濟大環(huán)境狀況發(fā)展良好的時候，房地產(chǎn)行業(yè)也會發(fā)展的較為興盛，但當經(jīng)濟環(huán)境漸漸蕭條的時候，房地產(chǎn)行業(yè)會最先受到?jīng)_擊，其財務(wù)風險會隨著資金周轉(zhuǎn)周期變長而增加。另外由于房地產(chǎn)受地理位置的限制，無法跨空間流通，所以只能等當?shù)亟?jīng)濟形式變好，才能有希望扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)行業(yè)的狀況。

3我國房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險防范對策

3.1提高財務(wù)風險防范和控制意識

企業(yè)的日常經(jīng)營活動由企業(yè)中的人進行落實和掌控，所以要想減少企業(yè)的財務(wù)風險，最應(yīng)該把握的是企業(yè)中每個人的財務(wù)風險防范的意識。首先，房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營者應(yīng)該在企業(yè)中建立財務(wù)風險防范制度，并培養(yǎng)企業(yè)中財務(wù)人員與管理人員的財務(wù)風險防范意識。除了財務(wù)人員與管理人員，其他員工也都應(yīng)該提高自己的財務(wù)風險防范意識，把財務(wù)風險防范落實在企業(yè)經(jīng)營過程中的每一個地方。房地產(chǎn)企業(yè)還可以建立一套財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)，用來更好的防范財務(wù)風險。

3.2確定合理的資本結(jié)構(gòu)

如果房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，就有可能導(dǎo)致資金無法正常的周轉(zhuǎn)。因此，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)是非常重要的。資本結(jié)構(gòu)是否合理，是一個企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。由于房地產(chǎn)企業(yè)前期投入資金巨大，企業(yè)必須通過負債才能夠使企業(yè)正常的運行，利用財務(wù)杠桿爭取獲得更多的利潤。但負債的規(guī)模是需要控制的，如果負債過多，就有可能影響企業(yè)的資金流動，使企業(yè)喪失了對抗財務(wù)風險的能力，影響企業(yè)的發(fā)展。所以，把企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)控制在合理的范圍內(nèi)，才能使房地產(chǎn)企業(yè)健康的發(fā)展。

3.3使用有效的營銷手段，堅持品牌經(jīng)營開發(fā)市場經(jīng)濟的不穩(wěn)定

使一些房地企業(yè)變得浮躁，其實越是在這個時候，越要沉住氣，把握好企業(yè)的發(fā)展方向。在房地產(chǎn)企業(yè)中，營銷是重中之重，只有資金回收了，企業(yè)才能發(fā)展。企業(yè)應(yīng)該策劃有效的營銷手段，比如大力宣傳項目的長處，建立良好的銷售環(huán)境，加強營銷力度。如果項目不理想，應(yīng)放棄或轉(zhuǎn)手項目，減少損失。另外，在市場中，品牌的作用非常強大，比如萬科、恒大、萬達等品牌被人所熟知并接納。房地產(chǎn)企業(yè)要建立自己的品牌，并給自己的品牌打好基礎(chǔ)，杜絕“豆腐渣”工程；企業(yè)還應(yīng)塑造良好的品牌形象，讓客戶對這個品牌有良好的認知；企業(yè)應(yīng)對自己的品牌進行定位，讓企業(yè)具有自己的特色，品牌才能夠更廣泛的傳播，比如萬達有自己的商業(yè)圈，萬科以優(yōu)質(zhì)的物業(yè)而著名，碧桂園以重視自然環(huán)境而聞名，恒大以性價比而勝出。因此，策劃有效的營銷手段與堅持品牌開發(fā)，可以使房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的更加輝煌。

4結(jié)語

房地產(chǎn)企業(yè)對于國家、社會、公民都有著非常深遠的影響，而且還帶動了許多產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)是一個高風險的行業(yè)。所以，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該重視對財務(wù)風險的防范。要想避免財務(wù)風險，需要提高企業(yè)管理者的財務(wù)風險防范意識，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，策劃有效的營銷手段，來控制房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險，讓房地產(chǎn)企業(yè)得以更健康有序的發(fā)展。

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作者：汪永忠；代曉維 單位：黑龍江八一農(nóng)墾大學(xué)會計學(xué)院

第四篇：中小企業(yè)財務(wù)風險探究

摘要：財務(wù)風險是企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容。作為國民經(jīng)濟重要支柱的中小企業(yè)，在中國經(jīng)濟下行壓力下，生存環(huán)境日益令人擔憂。本文通過對中小企業(yè)的財務(wù)風險現(xiàn)狀進行深入剖析，以當前中小企業(yè)為例，提出中小企業(yè)財務(wù)風險防范對策，旨在拋磚引玉，為我國中小企業(yè)的良性發(fā)展助力。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；財務(wù)風險

次貸危機以來，作為全球第二大經(jīng)濟體，在經(jīng)歷了四萬億積極財政政策和貨幣政策的雙重左右后，中國經(jīng)濟下行趨勢明顯。企業(yè)生存環(huán)境艱難，在我國的一些地區(qū)甚至出現(xiàn)了企業(yè)的“倒閉潮”，作為企業(yè)中的弱勢群體，中小企業(yè)更是舉步維艱。如何在這樣的環(huán)境中，順利走出困境，這考驗著企業(yè)所有者、經(jīng)營者。財務(wù)風險問題是企業(yè)界、理論界研究的熱點之一。所謂財務(wù)風險，有狹義和廣義之分。狹義的財務(wù)風險一般指企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、籌融資不當使企業(yè)可能喪失償債能力，從而產(chǎn)生的投資者預(yù)期收益下降的風險。廣義的財務(wù)風險不單單指損失的不確定性，同時還包括盈利方面存在的不確定性。很多情況下認為財務(wù)風險就是企業(yè)的各種不確定性，它既可能給企業(yè)帶來某些方面的威脅，也可能帶來某種程度的機會。通過相應(yīng)的方法，防范中小企業(yè)的財務(wù)風險，屬于本文研究探討的范疇。

一、中小企業(yè)財務(wù)風險的現(xiàn)狀

企業(yè)財務(wù)管理并不是管錢和算賬那么簡單，而是事關(guān)企業(yè)生存發(fā)展的各項財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系的綜合，是一項綜合的經(jīng)濟管理活動。財務(wù)管理混亂的企業(yè)，可以有一時的經(jīng)營業(yè)績，但肯定不可能有長久的存在。財務(wù)風險的防范作為財務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)之一，對于企業(yè)的持續(xù)、快速、穩(wěn)定發(fā)展意義重大。就目前我國的中小企業(yè)而言，財務(wù)風險主要存在于以下四個方面。

（一）流動資產(chǎn)短缺，現(xiàn)金持有不足

資金量少，規(guī)模不小，特別是現(xiàn)金數(shù)量、金額少，是很多中小企業(yè)面臨財務(wù)風險的普遍表現(xiàn)。中小企業(yè)的性質(zhì)在一定的程度上決定著其生產(chǎn)、經(jīng)營、管理的局限性。通常是因為資金量很少，中小企業(yè)不注重投資，尤其是長期投資，經(jīng)常僅僅是把關(guān)注的焦點、熱點放在日常的短期經(jīng)營活動中。正由于此，所以把短期投資看得太重要了，往往將企業(yè)多余的現(xiàn)金投入到生產(chǎn)、經(jīng)營活動當中，造成企業(yè)能隨時使用的現(xiàn)金持有量很少。這樣，萬一發(fā)生銷售不暢、或者雖然銷售狀況良好但貨款回收不及時的時候，仍然會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金的短缺，甚至面臨資金鏈中斷的可能，那風險就增大了。

（二）公允價值較低，變現(xiàn)能力不足

中小企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力不足，也是其財務(wù)風險的一種表現(xiàn)形式。企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強弱，一般取決于企業(yè)該項資產(chǎn)的公允價值大小和受客戶的青睞程度。對企業(yè)來說具體某一項資產(chǎn)的公允價值越大，那么這項資產(chǎn)它可變現(xiàn)的能力就越大；這項資產(chǎn)它受客戶的青睞程度越高，則該項資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也往往越大。但往往在很多時候，中小企業(yè)實際生產(chǎn)經(jīng)營過程中，是不太注意資產(chǎn)本身特性的，從而使得資產(chǎn)變現(xiàn)能力不強，這往往會也在很大程度上導(dǎo)致變現(xiàn)能力不足，從而大大增強企業(yè)的財務(wù)風險。

（三）企業(yè)資信度低，融資能力不足

中小企業(yè)一般資信度都偏低，這可以說是與生俱來的。中小企業(yè)不光規(guī)模小，很多時候，它們的營運能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力都不強，導(dǎo)致它們抵御各種風險的能力也較弱，這是它們主要特征之一。國內(nèi)的很多金融機構(gòu)在發(fā)放貸款時，總是給大企業(yè)錦上添花，而不愿意給小企業(yè)雪中送炭，當然，中小企業(yè)籌、融資難放眼全世界都是很難的話題。在這些背景下，可以想象中小企業(yè)一旦陷入到財務(wù)危機中，如果它們想要獲取金融機構(gòu)的貸款來緩解資金緊張，那么難度就可想而知了。

（四）經(jīng)營風險增加，償債能力不強

中小企業(yè)在存續(xù)過程中，生產(chǎn)、經(jīng)營和管理都帶來了不確定性，這會導(dǎo)致中小企業(yè)的經(jīng)營成果的不確定性增強，財務(wù)風險不斷加大。對于企業(yè)來說，財務(wù)管理目標從利潤最大化、股東價值最大化，乃至企業(yè)價值最大化，要想生存，獲取足夠的利潤才是企業(yè)的硬道理。中小企業(yè)簡單的再生產(chǎn)，很多時候只能維護住企業(yè)的生存底線；如果不進行擴大再生產(chǎn)，并實現(xiàn)企業(yè)價值的不斷增加，那么企業(yè)債務(wù)償還能力的提高就是空談，也就不可能降低財務(wù)風險了。

二、中小企業(yè)財務(wù)風險成因分析

中小企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險有很多原因，有的是企業(yè)外部的，有的企業(yè)內(nèi)部的原因。總的來說，主要有下面幾個方面的原因。

（一）外部環(huán)境發(fā)生深刻變化

在經(jīng)濟全球化大環(huán)境下，世界經(jīng)濟的發(fā)展趨勢可以說和中小企業(yè)是密切相關(guān)聯(lián)的。衰退時期，中小企業(yè)往往銷售收入不斷下降，存庫中的積壓增加，存貨變成現(xiàn)金的速度變慢，阻礙中小企業(yè)現(xiàn)金流的正常循環(huán)。經(jīng)濟的復(fù)蘇階段，由于復(fù)蘇往往是緩慢的且不那么穩(wěn)定，中小企業(yè)的風險也會加大。同時，我國證券市場和金融體系的不完善，中小企業(yè)籌集資金難，在某種程度上加劇了這種風險。

（二）普遍缺乏財務(wù)風險意識財務(wù)風險意識的淡薄

伴隨著中小企業(yè)從創(chuàng)業(yè)到后面的發(fā)展壯大，由于很多都是家族企業(yè)，相對實力較弱，缺資金，也稍有行業(yè)的競爭力，但管理上缺乏現(xiàn)代企業(yè)制度理念。從管理層到一線崗位，往往缺乏制度管理的企業(yè)觀念，成本控制、預(yù)算執(zhí)行等財務(wù)知識往往缺乏，這也導(dǎo)致財務(wù)風險防范意識的缺失，風險也就不言而喻了。

（三）企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不夠完善

大的方面，中小企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)往往不完善、不健全。財務(wù)核算時業(yè)務(wù)部門數(shù)據(jù)錄入容易出錯，錯了也難以及時發(fā)現(xiàn)，財務(wù)數(shù)據(jù)勢必跟著錯，且未減少成本。一人兼職多崗，沒有相互監(jiān)督和約束機制，很容易就拖延了時間。加之財務(wù)人員管控能力低下，也容易造成財務(wù)風險防范工作的滯后。

（四）企業(yè)內(nèi)部控制制度不全

小的方面，中小企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)督體制不健全。中小企業(yè)為了在市場競爭中打開局面，他們會采取賒銷方式銷售本企業(yè)產(chǎn)品，這直接導(dǎo)致中小企業(yè)流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款不斷增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一般較低，會嚴重影響中小企業(yè)資金的流動性，增大財務(wù)風險。同時，中小企業(yè)部門間利益分配制度不明確，存在權(quán)限不明確等不合理現(xiàn)象，這也導(dǎo)致資金利用率底下。

（五）財務(wù)分析

流于形式財務(wù)管理是企業(yè)管理的重要內(nèi)容，財務(wù)分析又是財務(wù)管理的重要手段，但中小企業(yè)幾乎沒有財務(wù)分析。財務(wù)分析能讓企業(yè)的利益相關(guān)者了解企業(yè)的過去、評價企業(yè)的現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)的未來，通過這些財務(wù)分析得到的信息，幫助企業(yè)管理者做出正確決策。但中小企業(yè)的管理者一般素質(zhì)不高，他們往往根據(jù)自己的主觀判斷，很少去研讀財務(wù)部門在年末形成的財務(wù)分析報告。這就導(dǎo)致很多可以通過財務(wù)分析盡早發(fā)現(xiàn)的風險潛伏了下來。

三、中小企業(yè)財務(wù)風險的防范對策

在市場經(jīng)濟背景下，財務(wù)風險一定是客觀存在的，企業(yè)不可能完全消除風險及其產(chǎn)生的影響。企業(yè)可以采取適當?shù)姆椒ǎㄟ^在一定程度上把握風險的來源和特征，正確預(yù)測財務(wù)風險，準確衡量財務(wù)風險，做到對財務(wù)風險的控制和防范還是可能的。中小企業(yè)可以通過建立、健全內(nèi)部控制制度，將漏洞彌補、損失降至最低程度，為企業(yè)盡可能多的創(chuàng)造收益。

（一）轉(zhuǎn)變經(jīng)營策略，提高應(yīng)變能力

中小企業(yè)在關(guān)注大環(huán)境的同時，積極修煉“內(nèi)功”，可以采取力所能及的多元化經(jīng)營，增強在本行業(yè)的競爭力，達到一定程度的財務(wù)風險分散。在經(jīng)營好自身主業(yè)之外，可從事與主業(yè)有高度關(guān)聯(lián)的行業(yè)，在主業(yè)的依托下，進行多元化經(jīng)營，讓它們形成合理的互補，提升企業(yè)盈利能力。同時，中小企業(yè)要把握市場和經(jīng)濟的規(guī)律，落實國家產(chǎn)業(yè)政策，以市場需求為導(dǎo)向，不斷創(chuàng)新性地推出符合市場需要的產(chǎn)品，在提高企業(yè)應(yīng)變能力的同時，不斷降低企業(yè)面臨的各種風險。只要中小企業(yè)科學(xué)決策，強化自身管理，防范和化解財務(wù)風險是可能和可行的。

（二）提高工作人員素質(zhì)，增強風險意識

當前市場經(jīng)濟不斷深入發(fā)展，中小企業(yè)間競爭日益激烈，企業(yè)中的財務(wù)風險、經(jīng)營風險時有發(fā)生。提高從員工到管理者的綜合素質(zhì)，不斷強化財務(wù)風險意識，樹立風險觀念就顯得越來越重要。企業(yè)要重視并定期對財務(wù)管理人員的相關(guān)能力進行培訓(xùn)，提高他們的風險意識和及時進行風險應(yīng)對的能力。企業(yè)管理者也要注重財務(wù)人員對財務(wù)風險分析和防范的意見和建議。

（三）明確職責權(quán)力，合理資本結(jié)構(gòu)

要將中小企業(yè)的內(nèi)部各部門職責和權(quán)限科學(xué)合理劃分，按照不相容職務(wù)必須相分離的原則，部門之間形成相互制衡制約的運行機制。通過降低資產(chǎn)負債率，不斷完善中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，盡可能地降低資本的使用成本，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，合理配置中小企業(yè)總資產(chǎn)的組成，實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)良性循環(huán)的道路。中小企業(yè)還要處理好融資、投資、運營和收益分配之間的關(guān)系。在銷售中，盡可能降低應(yīng)收賬款，合理收賬政策制定，降低壞賬。加強資金調(diào)控和運用能力，合理規(guī)避風險。

（四）加強制度建設(shè)，提升管理水平

中小企業(yè)不能以規(guī)模、財力、人力等為借口，導(dǎo)致內(nèi)部控制制度建設(shè)不力。中小企業(yè)要結(jié)合、依據(jù)自身的現(xiàn)狀、特點，從企業(yè)自身經(jīng)營管理實際著手，以中小企業(yè)的經(jīng)濟性、實用性為出發(fā)點和切入點，在企業(yè)具體管理、運作過程中，完善、健全各項制度建設(shè)。中小企業(yè)本身必須明確很多涉及到財務(wù)會計的，以及與之相關(guān)的一些工作的授權(quán)，制定批準范疇、權(quán)限、責任、程序等內(nèi)容的各項制度，企業(yè)中任何管理人員只能根據(jù)這些制度，在這些制度授權(quán)范圍內(nèi)行使職權(quán)和承擔責任。中小企業(yè)內(nèi)要嚴格按照內(nèi)部控制制度，使各項工作制度化、程序化、規(guī)范化，在提升管理水平的同時，降低風險，提高企業(yè)效益。

（五）運用財務(wù)手段，強化資金管理

中小企業(yè)要按時進行財務(wù)分析，監(jiān)督企業(yè)資金的流向和短缺情況；要充分運用這一有力工具和手段，確保風險早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)防和早處理。因為資金是中小企業(yè)的血液，同時亦是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。沒有資金或是資金短缺，企業(yè)往往很難再運行下去甚至?xí)苯悠飘a(chǎn)。確定合理的財務(wù)分析指標，專門針對企業(yè)的各種風險，以此來加強資金管理，可以做到事半功倍的效果。

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作者：陳敏 單位：天臺平橋中學(xué)

第五篇：房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險控制探究

摘要：房地產(chǎn)企業(yè)在我國發(fā)展時間不長，而且管理水平也不高，始終面臨諸多問題，具體表現(xiàn)在融資渠道單一、投資決策不合理等方面，一定程度上增加了財務(wù)風險。與此同時，在緊縮性貨幣政策出臺并落實以來，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展速度下降，房價也出現(xiàn)了下跌的趨勢。在這種情況下，房地產(chǎn)開發(fā)商庫存壓力不斷增加，自身盈利能力也隨之降低，流動性風險增加且銷售前景呈現(xiàn)出明顯的不確定性。在貨幣從緊政策的影響下，制約了融資渠道的拓展，使得融資風險系數(shù)提高，由此可見，財務(wù)風險隱患已經(jīng)成為我國房地產(chǎn)企業(yè)亟待解決的問題。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；財務(wù)風險；控制；研究

眾所周知，房地產(chǎn)企業(yè)的投資、回報與風險都很高。而現(xiàn)階段，隨著國際市場的持續(xù)走低，我國宏觀調(diào)控加緊，而房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢也十分不穩(wěn)定。特別是在緊縮政策之下，我國房地產(chǎn)的銷售量與價格都隨之下降，而開發(fā)商所面對的問題就是庫存的增加以及流動性收緊。在這種情況下，開發(fā)商壓力增加，使流動性風險不斷加大，而房地產(chǎn)銷售前景也更加不穩(wěn)定。為此，文章以房地產(chǎn)企業(yè)為研究對象，闡述了與財務(wù)風險相關(guān)的問題，提出了具有可行性的控制策略，希望為房地產(chǎn)企業(yè)的未來發(fā)展提供寶貴意見。

一、形成房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的主要因素解構(gòu)

（一）內(nèi)部因素

1、房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)狀況。資產(chǎn)負債表、所有者權(quán)益變動表以及利潤表是反映企業(yè)真實財務(wù)狀況的主要方式，同樣也是對企業(yè)財務(wù)風險進行合理預(yù)測的重要參考依據(jù)。在此過程中，流動資金與存貨的狀況對國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的生存與發(fā)展產(chǎn)生了極大的影響。其中，由于房地產(chǎn)企業(yè)投入資金量比較大，一旦企業(yè)的流動資金不充足，很容易出現(xiàn)資金短缺的問題。對于國內(nèi)大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)而言，其流動資金是先天不足，超過八成比重的流動資金都需要從外部籌集，而銀行貸款的方式最常見。受流動資金不足的影響，企業(yè)的支付能力也十分薄弱，自身債務(wù)隨之增加，使得資金短缺的成本提高，形成極大的財務(wù)風險。另外，很多房地產(chǎn)企業(yè)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在不合理之處，產(chǎn)品的銷量不理想，導(dǎo)致存貨積壓的問題比較嚴重，對企業(yè)營運資金流動帶來了負面的影響，制約了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度，最終只會增加企業(yè)資本成本，極大地提高了財務(wù)風險。

2、房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況。企業(yè)實際經(jīng)營的狀況和財務(wù)風險之間存在緊密的聯(lián)系。而經(jīng)營狀況理想的企業(yè)，自身的財務(wù)風險不高，相反，企業(yè)財務(wù)風險會很高。通常情況下，衡量企業(yè)經(jīng)營的狀況可以從多個方面分析，具體表現(xiàn)在經(jīng)營的規(guī)模與盈利水平，同時還包括了企業(yè)注冊資本變化情況和意外損失等等。站在房地產(chǎn)企業(yè)角度分析，其自身經(jīng)營規(guī)模會直接影響企業(yè)面臨銷售市場與政策變動的承受能力。如果房地產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模更大，那么自身的承受能力也會隨之提高，在這種情況下，自身的財務(wù)風險也會更小。另外，房地產(chǎn)企業(yè)盈利水平與收入分配政策對于流動資金籌資的方式和比例也同樣存在緊密的聯(lián)系。如果企業(yè)的盈利提高，且收入分配政策科學(xué)合理，則能夠?qū)Ω軛U效應(yīng)進行充分的利用，選擇最理想的籌資方案。基于此，房地產(chǎn)企業(yè)合并與分立，亦或是注冊資本的變化等，在上述經(jīng)營策略發(fā)生變動的情況下，也同樣會使企業(yè)自身的財務(wù)風險發(fā)生改變。

3、房地產(chǎn)企業(yè)人員配置和管理狀況。在房地產(chǎn)企業(yè)生存與發(fā)展的過程中，人員配置和管理狀況發(fā)揮著關(guān)鍵性的作用。其中，如果管理工作人員的決策效率不高，或者是下屬工作人員執(zhí)行力度不夠，都會對企業(yè)運轉(zhuǎn)的速度產(chǎn)生影響。與此同時，管理工作人員決策也同樣對企業(yè)發(fā)展方向形成了一定程度的影響，同樣會根據(jù)管理工作人員的風險偏好發(fā)生改變。如果對投入與回報較高的投資項目過分追求，那么企業(yè)所面臨的風險也會不斷增加。如果投資策略相對保守，那么企業(yè)所承擔的財務(wù)風險也不高，但是也很容易錯失投資的機會。

（二）外部因素

1、政策環(huán)境。國內(nèi)所出臺的相關(guān)政策，包括土地供給、稅收與房價以及地價等都會對房地產(chǎn)企業(yè)的投資與收益帶來直接影響，最終增加所承擔的財務(wù)風險。因為房地產(chǎn)行業(yè)的投資周期相對較長，但是，變現(xiàn)能力薄弱，為此，在實際經(jīng)營的過程中，必須要對我國各項法規(guī)與宏觀經(jīng)濟政策的變動給予實時關(guān)注，以免在宏觀經(jīng)濟政策調(diào)控過程中被淘汰。另外，對于房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理力度不斷增強的情況下，大部分房地產(chǎn)企業(yè)都很難達到預(yù)期收益目標。而在銀行政策和利率調(diào)整的背景下，房地產(chǎn)價格也受到了嚴重沖擊，使其資金鏈壓力隨之增加。

2、經(jīng)濟環(huán)境。外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境對于企業(yè)的生存與發(fā)展具有直接的影響。從整體角度分析，這種影響所呈現(xiàn)的是正向變動。如果房地產(chǎn)企業(yè)處于理想的社會經(jīng)濟環(huán)境當中，實際發(fā)展速度會隨之提升，進而降低自身財務(wù)風險。但是，如果房地產(chǎn)企業(yè)所處社會經(jīng)濟環(huán)境不理想，其發(fā)展也同樣會受到嚴重的制約，增加自身財務(wù)風險。以次貸危機為例，我國房地產(chǎn)市場也備受影響，具體體現(xiàn)在房價的下跌，而且成交量也不高。在這種情況下，房地產(chǎn)行業(yè)也進入了冰凍期，絕大部分房地產(chǎn)企業(yè)的資金回收能力薄弱，存在極大的財務(wù)風險。

3、市場環(huán)境。在國民經(jīng)濟中，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)揮著支柱性作用，同時在“保增長”與“擴內(nèi)需”方面也十分關(guān)鍵。近年來，在房地產(chǎn)市場規(guī)模擴大的基礎(chǔ)上，市場的成熟度也隨之提高，為此，房地產(chǎn)的需求更加旺盛，但是供需矛盾也更加激烈，出現(xiàn)了諸多的投機炒房問題，最終使得房價在短期內(nèi)提高。

二、控制房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的有效途徑

（一）融資風險方面的控制途徑

1、拓展融資渠道

國家統(tǒng)計局對我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金來源進行了調(diào)查與統(tǒng)計，而外部融資與內(nèi)部融資是主要的資金來源。在外部融資渠道方面，主要的內(nèi)容就是銀行貸款與外資的引進。而對于內(nèi)部融資渠道來講，主要內(nèi)容包括了自籌資金與其他資金。其中，其他資金有定金與預(yù)售款，同時還有個人按揭貸款。銀行貸款是我國房地產(chǎn)企業(yè)項目開發(fā)資金最常見的融資方式。當前，項目開發(fā)資金中也包含了外資，但是，外部融資渠道仍然單一。房地產(chǎn)企業(yè)需要正視多元化融資的重要作用，積極拓展個人思路，實現(xiàn)全面創(chuàng)新與突破，以保證房地產(chǎn)企業(yè)融資方向從傳統(tǒng)單一狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣瘧?zhàn)略合作的狀態(tài)，進而有效地規(guī)避融資的風險。

2、確保負債融資的適度性

現(xiàn)階段，國際資產(chǎn)負債率的標準水平在50%，但是，在我國，房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負債率要高于國際標準值，而且負債融資的比例相對較高。一般情況下，資產(chǎn)負債率小，那么企業(yè)所具備的長期償債能力就會隨之提高，但是在不舉債與少舉債方面會影響企業(yè)財務(wù)杠桿的利益。如果房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負債率較大，那么就可以說明企業(yè)自身的舉債多，而實際承擔償債的風險也更大，若償債能力難以提高，就會增加其融資的難度。為此，房地產(chǎn)企業(yè)需要處于負債適度的狀態(tài)，其中，企業(yè)能夠充分利用有限的資金投入，進而獲取生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，進一步拓展企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。另外，企業(yè)能夠?qū)ω攧?wù)杠桿效應(yīng)予以合理的利用，獲取一定的息稅前利潤。基于此，房地產(chǎn)企業(yè)管理人員需要對企業(yè)實際經(jīng)營規(guī)模、狀況以及資本結(jié)構(gòu)等多種因素進行全面衡量，最終確保企業(yè)負債融資比例的分配和調(diào)整更加合理，有效地規(guī)避企業(yè)財務(wù)風險，實現(xiàn)自身負債融資效益的提升。

3、增強債務(wù)期限的合理性

債務(wù)期限的合理化具體指的就是企業(yè)在舉債融資的過程中，需要有機融合長期與短期負債。其中，長期負債就是債務(wù)的償還時間超過一年，而短期負債就是債務(wù)的償還時間不超過一年。從長期負債角度分析，企業(yè)需要綜合考量盈利能力和資本結(jié)構(gòu)。第一，企業(yè)長期負債需要應(yīng)用在長期資產(chǎn)投資方面，使企業(yè)固定生產(chǎn)能力得以形成。而在生產(chǎn)經(jīng)營條件之下，企業(yè)則要依靠生產(chǎn)經(jīng)營所得對長期負債進行償還。所以，企業(yè)需要充分考慮自身盈利能力，進而正確地評估長期償債的能力，最終選擇合理的長期負債融資方案。第二，房地產(chǎn)企業(yè)需要構(gòu)建資本結(jié)構(gòu)。其中，長期負債和權(quán)益資金之間的比例關(guān)系對于企業(yè)權(quán)益資本累積的速度具有直接的影響。一旦企業(yè)在股利紅利分配方面投入大部分利潤，那么必然會制約權(quán)益資金積累的速度，最終嚴重影響長期償債能力的提升。從短期負債角度分析，房地產(chǎn)企業(yè)則應(yīng)當充分考慮資產(chǎn)流動性和經(jīng)營收益水平。第一，企業(yè)資產(chǎn)流動性能夠?qū)ζ滟Y產(chǎn)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的能力予以真實的反映。通常，如果企業(yè)資產(chǎn)流動性較強，那么其短期償債的能力也會隨之增強，最終實現(xiàn)大數(shù)額短期負債融資。第二，企業(yè)經(jīng)營收益對于現(xiàn)金資產(chǎn)數(shù)額具有決定性作用。而企業(yè)經(jīng)營利潤是現(xiàn)金主要的來源，所以，如果企業(yè)經(jīng)營收益的水平較高，且現(xiàn)金資產(chǎn)越多，其自身的短期償債能力也會隨之提升，對企業(yè)短期負債融資提供大力支持。

4、實現(xiàn)融資成本的最小化

房地產(chǎn)企業(yè)對于外部融資的需求量極大，所以，融資方案的合理規(guī)劃，融資成本的減少是規(guī)避融資風險的重要途徑。而融資成本的降低，也就是需要對市場利率走勢進行準確的估計，最終選擇對自身發(fā)展具有積極作用的利率。其中，在企業(yè)預(yù)估市場利率會上升的時候，則需要選擇固定利率融資，也可以在二級市場交易的作用下，有效地將浮動利率債務(wù)轉(zhuǎn)變成固定利率債務(wù)，確保融資成本的穩(wěn)定性，降低利率上升對企業(yè)融資成本產(chǎn)生的不利影響。另外，在企業(yè)預(yù)估市場利率下降的時候，應(yīng)當選擇浮動利率融資，也可以在二級市場交易的作用下，將固定利率融資轉(zhuǎn)變成浮動利率債務(wù)，并減少未來融資成本，實現(xiàn)融資風險降低的目的。與此同時，為了規(guī)避企業(yè)錯誤估計所帶來的嚴重損失，企業(yè)需要采取保守方式，通過固定利率的形式籌集部分融資資金，而通過浮動利率的形式籌集剩余融資資金，進而降低融資成本的波動幅度，減少受利率變動所造成的經(jīng)濟損失，實現(xiàn)對融資風險的有效控制。

（二）投資風險方面的控制途徑

1、建立健全投資決策體系

為了全面提升房地產(chǎn)企業(yè)的投資決策效率，必須要建立并健全投資決策體系，有效地規(guī)避投資風險。第一，對項目投資流程進行嚴格規(guī)范，充分利用科學(xué)合理的定量分析方法，構(gòu)建項目投資決策的模型。在此模型的引導(dǎo)與幫助下，對企業(yè)未來投資收益的狀況進行正確的預(yù)測，確保投資決策的科學(xué)性。第二，充分利用相關(guān)理論及分析方法，深入研究投資項目可行性，進而縮小投資項目實際收益和與其收益之間的差異。但是，企業(yè)需要剔除風險較高且收益不高的投資方案，進而降低自身的投資風險。

2、對通貨膨脹的影響予以有效抑制

在房地產(chǎn)企業(yè)投資項目的過程中，需要對未來的通貨膨脹趨勢進行合理的預(yù)估。如果預(yù)估通貨膨脹呈上升趨勢，那么房地產(chǎn)企業(yè)則需要適當?shù)販p少貨幣資金持有量，并且將可能貶值的貨幣資產(chǎn)有效地轉(zhuǎn)變成實物資產(chǎn)。另外，當處于通貨膨脹狀態(tài)，房地產(chǎn)企業(yè)需要合理地囤積存貨，選擇合適的時機將存貨出售，合理地提高房價，以保證通貨膨脹對于企業(yè)投資收益產(chǎn)生的影響得到適當?shù)囊种啤?/p>

作者：林波 單位：廣西龍基置業(yè)有限公司