簡述通貨膨脹的含義范文
前言：我們精心挑選了數(shù)篇優(yōu)質(zhì)簡述通貨膨脹的含義文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發(fā)，助您在寫作的道路上更上一層樓。
第1篇
勞動經(jīng)濟(jì)學(xué)試題
課程代碼：03323
請考生按規(guī)定用筆將所有試題的答案涂、寫在答題紙上。
選擇題部分
注意事項：
1.答題前，考生務(wù)必將自己的考試課程名稱、姓名、準(zhǔn)考證號用黑色字跡的簽字筆或鋼筆填寫在答題紙規(guī)定的位置上。
2.每小題選出答案后，用2B鉛筆把答題紙上對應(yīng)題目的答案標(biāo)號涂黑。如需改動，用橡皮擦干凈后，再選涂其他答案標(biāo)號。不能答在試題卷上。
一、單項選擇題(本大題共20小題，每小題1分，共20分)
在每小題列出的四個備選項中只有一個是最符合題目要求的，請將其選出并將“答題紙”的相應(yīng)代碼涂黑。錯涂、多涂或未涂均無分。
1.相對于人類的無限需要而言，資源的稀缺性可以定義為一種
A.不足性 B.充足性
C.永久性 D.暫時性
2.主體在資源約束條件下獲得效用必須滿足無差異曲線和預(yù)算約束線
A.多重相交 B.無相交
C.相切 D.完全重合
3.當(dāng)決策主體家庭成員處于就業(yè)一非就業(yè)無差異境界時，此時的工資率就是
A.勞動供給價格 B.最低勞動供給價格
C.市場最低工資 D.市場工資
4.勞動力的邊際生產(chǎn)力遞減規(guī)律從根本上導(dǎo)致了勞動力需求曲線是一條
A.垂直線 B.水平線
C.向右下傾斜的直線 D.向右上傾斜的直線
5.在勞動力市場動態(tài)均衡研究中，“蛛網(wǎng)穩(wěn)定條件”是
A.勞動力供給彈性小于勞動力需求彈性 B.勞動力供給數(shù)量小于勞動力需求數(shù)量
C.勞動力供給彈性大于勞動力需求彈性 D.勞動力供給數(shù)量大于勞動力需求數(shù)量
6.勞動力的生產(chǎn)是通過消費(fèi)社會勞動為條件的，這說明勞動力具有
A.不可分割性特點 B.生理性特點
C.能動性特點 D.主觀性特點
7.勞動力需求變動的假定條件是
A.企業(yè)規(guī)模變化 B.企業(yè)規(guī)模不變
C.工資率變動 D.工資率不變
8.產(chǎn)品需求彈性越大，則勞動力需求彈性會
A.不變 B.上下波動
C.越小 D.越大
9.經(jīng)價格指數(shù)修正，用以說明工資的實際購買力的是
A.貨幣工資 B.實際工資
C.計時工資 D.計件工資
10.產(chǎn)品市場壟斷對經(jīng)濟(jì)的影響是
A.增加就業(yè)和生產(chǎn)，形成勞動力的合理分配
B.增加就業(yè)和生產(chǎn)，造成勞動力的不合理分配
C.減少就業(yè)和生產(chǎn)，造成勞動力的不合理分配
D.減少就業(yè)和生產(chǎn)，形成勞動力的合理分配
11.員工在接受特殊培訓(xùn)期間的工資水平
A.高于員工受訓(xùn)期間的VMP水平
B.低于員工受訓(xùn)期間的VMP水平
C.等于員工受訓(xùn)期間的VMP水平
D.等于受訓(xùn)期間企業(yè)支付的全部培訓(xùn)成本
12.計時工資的基本特征是
A.勞動量以勞動的最小單位時間計量 B.勞動量以勞動的直接持續(xù)時間計量
C.勞動量以勞動的標(biāo)準(zhǔn)時間計量 D.勞動量以工人合格產(chǎn)品數(shù)量計量
13.勞動力的需求價格取決于
A.勞動力的生產(chǎn)成本 B.勞動力的教育費(fèi)用
C.勞動的心理成本 D.勞動的邊際生產(chǎn)率
14.菲利普斯曲線作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析中的一個十分重要的工具，它的研究對象是
A.就業(yè)與通貨膨脹的關(guān)系 B.就業(yè)與通貨緊縮的關(guān)系
C.失業(yè)與通貨緊縮的關(guān)系 D.失業(yè)與通貨膨脹的關(guān)系
15.勞動關(guān)系的核心是
A.勞動力的所有權(quán)與使用權(quán)相分離
B.用人單位與勞動者之間的特定關(guān)系
C.用人單位與勞動者之間的意志
D.用人單位與勞動者之間的勞動合同關(guān)系
16.由于壟斷或寡頭部門的企業(yè)要求增加他們的利潤而推動物價水平的上漲，這稱為
A.工資推動的通貨膨脹 B.結(jié)構(gòu)性通貨膨脹
C.需求拉上型通貨膨脹 D.利潤推動的通貨膨脹
17.工會對工資的影響主要集中于
A.降低勞動力需求的工資彈性或減少產(chǎn)品的社會需求
B.增加勞動力需求的工資彈性或減少產(chǎn)品的社會需求
C.降低勞動力需求的工資彈性或增加產(chǎn)品的社會需求
D.增加勞動力需求的工資彈性或增加產(chǎn)品的社會需求
18.有關(guān)自然失業(yè)率錯誤的描述是
A.自然失業(yè)率是勞動力市場中的一個常量
B.自然失業(yè)率是正常失業(yè)占社會勞動力的比例
C.自然失業(yè)率是通貨膨脹率不變時的失業(yè)率
D.自然失業(yè)率是預(yù)期通貨膨脹率與實際通貨膨脹率相一致時的失業(yè)率
19.公共部門的工資水平實行的原則是
A.以勞動生產(chǎn)率為基礎(chǔ)，集體協(xié)商工資水平
B.以經(jīng)濟(jì)效益為基礎(chǔ)，集體協(xié)商工資水平
C.參照企業(yè)部門勞動者的工資水平
D.由政府通過法律法規(guī)確定工資水平
20.通過擴(kuò)張的財政政策來提高就業(yè)水平常常會導(dǎo)致
A.政府財政盈余 B.政府財政赤字
C.抑制通貨膨脹 D.減少社會總需求
二、多項選擇題(本大題共5小題，每小題2分，共10分)
在每小題列出的五個備選項中至少有兩個是符合題目要求的，請將其選出并將“答題紙”的相應(yīng)代碼涂黑。錯涂、多涂、少涂或未涂均無分。
21.一般來說，影響勞動力參與率的因素有
A.企業(yè)利潤 B.企業(yè)規(guī)模
C.教育年限 D.社會保障制度的完善程度
E.經(jīng)濟(jì)周期波動
22.實證研究方法的特點有
A.以認(rèn)識主觀世界為目的 B.以認(rèn)識客觀事實為目的
C.得出的結(jié)論具有客觀性 D.得出的結(jié)論具有主觀性
E.得出的結(jié)論不可檢驗
23.人力資本的特點有
A.人力資本是寓寄在勞動者身上的一種生產(chǎn)能力
B.人力資本具有無限的創(chuàng)造性，能夠為其所有者帶來持久性的收入
C.人力資本是通過人力資本投資形成并積累的，具有積累性
D.人力資本投資以后，能夠使投資者獲得永久性的收入
E.人力資本投資與物質(zhì)資本相似，投資者要承擔(dān)投資風(fēng)險
24.下列屬于最低勞動標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)容有
A.最低工資標(biāo)準(zhǔn) B.最長勞動時間標(biāo)準(zhǔn)
C.最低就業(yè)年齡標(biāo)準(zhǔn) D.勞動者在生產(chǎn)中的安全和健康標(biāo)準(zhǔn)
E.關(guān)于女職工與未成年工的特殊保護(hù)
25.下列方法中能減少摩擦性失業(yè)的有
A.增加就業(yè)機(jī)會 B.對失業(yè)人員進(jìn)行就業(yè)培訓(xùn)
C.完善勞動力市場的情報工作 D.提高勞動力市場效率
E.降低勞動力流動成本
非選擇題部分
注意事項：
用黑色字跡的簽字筆或鋼筆將答案寫在答題紙上，不能答在試題卷上。
三、名詞解釋題(本大題共4小題，每小題3分，共12分)
26.人力資本投資的補(bǔ)償性工資差別
27.勞動力供給
28.結(jié)構(gòu)性失業(yè)
29.摩擦性失業(yè)
四、簡答題(本大題共4小題，每小題5分，共20分)
31.簡述規(guī)模效應(yīng)對勞動力需求的影響路徑。
32.簡要回答延期支付的優(yōu)勢。
33.簡述公共部門的就業(yè)決策與企業(yè)部門相比，所表現(xiàn)出的不同特點。
五、計算題(本大題共2小題，每小題5分，共10分)
34.某運(yùn)輸公司把員工劃分為司機(jī)(設(shè)為A類)和維修(設(shè)為B類)兩類工人，在最近的一次工資調(diào)整中發(fā)現(xiàn)，司機(jī)工資上漲了10%，卻引起公司對維修工人的需求減少了5%，試計算這兩類工人的交叉工資彈性并判斷其關(guān)系。
35.題35圖是描述某地區(qū)社會收入分配差異狀況的洛倫茨曲線，假設(shè)A的面積為0.12，B的面積為0.38，試計算該地區(qū)的基尼系數(shù)并請說明該地區(qū)的收入分配狀況。
六、論述題(本大題共2小題，每小題9分，共18分)
36.試論述資本供給彈性對勞動力需求工資彈性的影響。
37.試論述產(chǎn)業(yè)工資差別形成的原因。
七、案例分析題(本大題10分)
38.閱讀下列案例材料，然后回答問題。
世界性金融危機(jī)發(fā)生之后，人們普遍關(guān)心的一個重要問題就是，金融危機(jī)以及隨之而來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)會不會傳導(dǎo)到社會，會不會導(dǎo)致社會危機(jī)的發(fā)生?這當(dāng)中最重要的問題就是失業(yè)。可以說，失業(yè)是經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)化為社會危機(jī)的最基本鏈條。有的學(xué)者對于就業(yè)問題甚至用了這樣的說法：人們在買房子的時候，強(qiáng)調(diào)的是地段、地段、地段，而在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，最關(guān)鍵的問題就是就業(yè)、就業(yè)、就業(yè)。
失業(yè)問題在中國還有一層獨(dú)特的含義。因為目前在中國發(fā)生的，在很大程度上，是國際金融危機(jī)引爆的傳統(tǒng)生產(chǎn)過剩危機(jī)，問題主要是集中在實體經(jīng)濟(jì)的層面，特別是那些低端的、面向出口的、勞動密集型的產(chǎn)業(yè)。這就意味著，同樣程度的經(jīng)濟(jì)問題，在中國引起的失業(yè)問題會更為嚴(yán)重。
第2篇
關(guān)鍵詞：通貨膨脹；CPI；資產(chǎn)價格
中圖分類號：F822.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-9031(2008)02-0009-03
一、通貨膨脹測度簡述及問題的提出
通貨膨脹是指社會商品和勞務(wù)一般物價水平的持續(xù)上漲或貨幣貶值的過程。由于我國長期實行利率管制，貨幣政策只能以貨幣供應(yīng)量為中介指標(biāo)，通貨膨脹率于是成了衡量貨幣供應(yīng)量是否與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的重要標(biāo)準(zhǔn)，其靈敏度的高低直接影響到我國貨幣政策制訂的有效性。而在目前國家統(tǒng)計局的七類物價指數(shù)中，居民消費(fèi)價格指數(shù)CPI又是測度通貨膨脹的基本指標(biāo)。
在實踐中，CPI的測量存在許多技術(shù)上的困難，會形成一些系統(tǒng)性偏差。有人指責(zé)，中國當(dāng)前的CPI既不能真實地反映貨幣購買力的變化，也不能確切地衡量整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況。錢穎覺得現(xiàn)行CPI的權(quán)重不符合我國的國情，特別突出的是CPI中尚未包含房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格。易憲容也認(rèn)為，國內(nèi)居民目前最大的消費(fèi)支出特別是住房消費(fèi)，其價格的變化不反映在中國CPI編制中是不合理的。
維持物價穩(wěn)定始終是中央銀行的首要目標(biāo)。通脹測度標(biāo)準(zhǔn)的選擇至關(guān)重要，它直接關(guān)系到對目前經(jīng)濟(jì)態(tài)勢的正確判斷和相關(guān)貨幣政策的出臺。資產(chǎn)價格是否應(yīng)該納入通脹測度標(biāo)準(zhǔn)，以什么方式納入，直接將資產(chǎn)價格特別是房地產(chǎn)價格納入CPI是否合適，這些都是尚待解決的難題。
二、資產(chǎn)價格與通脹測度指數(shù)關(guān)系的理論分析
國內(nèi)外學(xué)者對資產(chǎn)價格與通貨膨脹的研究，大體上有兩條思路：一是將資產(chǎn)價格納入到通貨膨脹的測量中去，具體探討資產(chǎn)價格在測量通貨膨脹中所占的比重。二是從資產(chǎn)價格的變動對于未來通貨膨脹的影響來展開研究，探討資產(chǎn)價格的波動與通貨膨脹之間穩(wěn)定的關(guān)系。
(一)制定通脹指數(shù)的新嘗試
早在1911年，F(xiàn)isher就曾提出，政策制定者應(yīng)致力于穩(wěn)定包括資產(chǎn)價格(如股票、債券和房地產(chǎn))及生產(chǎn)、消費(fèi)和服務(wù)價格在內(nèi)的廣義價格指數(shù)。[1]首先明確提出測度通貨膨脹的價格指數(shù)應(yīng)包含資產(chǎn)價格的是Armen.A.Alchian和Benjamin.Klein。[2]他們對通行的CPI和GDP平減指數(shù)測度通貨膨脹的準(zhǔn)確性提出質(zhì)疑，并構(gòu)造了一個“跨期生活成本指數(shù)”(ICLI)。該指數(shù)能夠滿足消費(fèi)者既定的跨期效用水平，使消費(fèi)者的行為具有了動態(tài)的性質(zhì)。由于資產(chǎn)價格能夠作為未來商品價格和服務(wù)價格的替代，因此必須包含入通脹指數(shù)的測量。接著，Shibuya將Alchian和Klein的觀點進(jìn)一步簡單化處理，將其概括為傳統(tǒng)方法測量的通貨膨脹與資產(chǎn)價格膨脹的加權(quán)平均值。[3]
無獨(dú)有偶，Goodhart(1993)也提出從原則上講中央銀行應(yīng)該控制的價格指數(shù)不僅應(yīng)包括商品和服務(wù)的價格，而且應(yīng)包括未來的商品和服務(wù)的價格。他認(rèn)為，比較好的替代方法是將許多資產(chǎn)的價格包括在中央銀行所關(guān)注的價格指數(shù)之內(nèi)。
涉谷(1992)則在此基礎(chǔ)上提出了一個新的度量標(biāo)準(zhǔn)――動態(tài)均衡價格指數(shù)DEPI。它將Alchian與Klein提出的ICLI與物價指數(shù)(如GDP平減指數(shù))pt、資產(chǎn)價格qt進(jìn)行幾何加權(quán)平均推導(dǎo)而出。[4]但Shiratsuka(2000)指出了其缺陷。(1)DEPI往往給與資產(chǎn)價格相當(dāng)大的權(quán)重，過低估計了當(dāng)前價格波動的重要性。(2)資產(chǎn)價格變動的來源過多。即使不管未來價格走勢的因素是否導(dǎo)致資產(chǎn)價格的波動，指數(shù)上也會有所反映，造成誤差。(3)DEPI既然要考慮資產(chǎn)因素，那就不應(yīng)只包括股票、土地等資產(chǎn)價格，還應(yīng)包括所有能夠影響到當(dāng)前和未來消費(fèi)的無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)、金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)、人力資本和非人力資本的資產(chǎn)，而這在實際中相當(dāng)困難。
Bryan和Cecchetti的“動態(tài)因素指數(shù)”DPI，將房地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價格納入對通貨膨脹指數(shù)的測量。他們根據(jù)美國房產(chǎn)價格、股票價格以及CPI的月度數(shù)據(jù)測算了這一指數(shù)。[5]結(jié)果表明，資產(chǎn)價格的變化能影響總體價格指數(shù)，尤其是房地產(chǎn)價格在編制通貨膨脹指數(shù)中有重要作用。而未考慮資產(chǎn)價格變化因素的傳統(tǒng)通膨指數(shù)CPI往往低估了通膨程度。但是他們同時也指出，資產(chǎn)價格波動中反映出的通脹信息可能不多。
總而言之，另外構(gòu)建一個將資產(chǎn)價格納入其中的物價指數(shù)理論上似乎可行，但是由于這一指數(shù)不穩(wěn)定，波動原因復(fù)雜，不同資產(chǎn)價格也很難放到同一指數(shù)中去，要將其應(yīng)用到實踐相當(dāng)困難。事實上，Vickers(1999)干脆就認(rèn)為無論從理論上還是實踐上，將資產(chǎn)價格包括進(jìn)來都有問題。如果中央銀行追捕資產(chǎn)泡沫，那么各種原因引發(fā)的資產(chǎn)價格變動都將引發(fā)貨幣政策的調(diào)整，這將是十分危險的。
(二)資產(chǎn)價格和通脹預(yù)期的實踐檢驗
資產(chǎn)價格的上升引致預(yù)期未來商品和服務(wù)的價格膨脹，這一過程是通過多種渠道實現(xiàn)的。較高的資產(chǎn)價格增加了人們的財富水平，從而增加消費(fèi)，導(dǎo)致總需求的上升；如果總需求上升超過總供給，就會產(chǎn)生通脹壓力。這一過程可以進(jìn)一步導(dǎo)致更高的通脹預(yù)期，最后引發(fā)實體經(jīng)濟(jì)中更高水平的通貨膨脹。最后，若資產(chǎn)價格的上漲能給央行帶來一個信號，即央行認(rèn)為私人部門正在預(yù)期更高的通貨膨脹，這種信息就會影響到中央銀行對未來通貨膨脹的判斷。
Bryan、Cecchetti和Sullivan在《通貨膨脹測量中的資產(chǎn)價格》一文中將資產(chǎn)價格作為未來通貨膨脹的先行指標(biāo)。對這一理論，不少學(xué)者作了嚴(yán)肅的檢驗。其中，Robert Pollack(1989)的研究提供了一個理論分析框架，而Shibuya(1992)、Flemming(1999)、Goodhart和Hofmann(2000)等人則從實證上進(jìn)行了研究。[6]Goodhart和Hofmann(2001)構(gòu)建了包括實際房地產(chǎn)價格和實際股票價格的金融條件指數(shù)FCI。他們發(fā)現(xiàn)，將資產(chǎn)價格包含在內(nèi)的FCI確實包含了關(guān)于未來通貨膨脹壓力的重要信息；但在樣本數(shù)據(jù)外，要想預(yù)測通貨膨脹是相當(dāng)困難的。Filardo(2000，2001)也發(fā)現(xiàn)，房產(chǎn)價格與未來通貨膨脹指數(shù)呈正相關(guān)，而股票價格與未來通貨膨脹呈負(fù)相關(guān)。
我國學(xué)者也做了不少資產(chǎn)價格與通貨膨脹的實證研究。經(jīng)朝明和談有花在《中國房地產(chǎn)價格與中國通貨膨脹的關(guān)系――基于計量模型的實證分析》一文中分析了中國房地產(chǎn)價格與通貨膨脹之間的長短期均衡關(guān)系。結(jié)論是無論從短期看還是從長期看，房地產(chǎn)價格的變化都會影響通貨膨脹。王子明(2001)在其博士論文《泡沫與泡沫經(jīng)濟(jì)研究》中曾對資產(chǎn)泡沫與通貨膨脹的關(guān)系進(jìn)行過定性的描述。并發(fā)現(xiàn)，從我國零售物價指數(shù)漲幅與股票價格指數(shù)漲幅從動態(tài)上看似乎并無多大關(guān)系。王維安和賀聰在《房地產(chǎn)價格與通貨膨脹預(yù)期》中通過構(gòu)建房地產(chǎn)均衡市場模型發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)預(yù)期收益率與通貨膨脹預(yù)期之間存在穩(wěn)定的函數(shù)關(guān)系。
綜合國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，可以看到，房地產(chǎn)價格在資產(chǎn)價格中相比而言與通貨膨脹的相關(guān)性較強(qiáng)。
三、CPI測度失真之謎：理論與實踐的聯(lián)系
我國目前以CPI做為測度通貨膨脹的主要指標(biāo)。但是，似乎存在對實體經(jīng)濟(jì)的測度失真。1998年以來，我國年均GDP增長8.41%，但通貨膨脹率(用居民消費(fèi)指數(shù)CPI核算)只增長了1%(見表1)。這兩個重要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)產(chǎn)生了較大的“漂移缺口”(GDP增長率減去CPI漲幅)。
為何會出現(xiàn)這種情況?有些學(xué)者從CPI本身的構(gòu)成找原因。張立群等就認(rèn)為，CPI是市場成熟的工業(yè)化國家測度通貨膨脹的主要指標(biāo)，不太符合我國國情。[7]發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)起飛時投資占GDP很大比重，投資品的價格往往波動較大，帶動物價總水平的波動。而未能包納投資平價格的CPI，自然無從反映這種通脹預(yù)期的變化。
另外，今天的中國又有著特殊的國情：一是20世紀(jì)末以來，住房改革逐步取消了以往福利分房的政策。居民開始將大量的投資與消費(fèi)向住房支出傾斜。未來的房地產(chǎn)費(fèi)用支出已開始對當(dāng)前的生活消費(fèi)產(chǎn)生了巨大的替代作用。但是，CPI的構(gòu)成中僅包括了房租且權(quán)重不高，不能很好的反映整個市場的住房需求。二是近年來我國出現(xiàn)了生產(chǎn)資料市場與消費(fèi)品市場相對封閉運(yùn)行態(tài)勢，造成了生產(chǎn)資料產(chǎn)品價格與消費(fèi)品價格走勢獨(dú)立的局面，阻斷了上游產(chǎn)品價格向下游產(chǎn)品價格的顯性傳導(dǎo)，從而導(dǎo)致了CPI與國民經(jīng)濟(jì)快速增長相悖情況的出現(xiàn)。而體內(nèi)循環(huán)的大部分生產(chǎn)資料，建筑資料占很大比重。
由此可見，由于未能將資產(chǎn)價格特別是房地產(chǎn)價格納入到CPI中，忽視了資產(chǎn)價格傳遞的通貨膨脹預(yù)期，是導(dǎo)致其失真的重要原因。
四、結(jié)論與對策建議
目前在我國，種種證據(jù)表明，資產(chǎn)價格特別是房地產(chǎn)價格與通貨膨脹率有著一種穩(wěn)定的函數(shù)關(guān)系。我們不能忽視資產(chǎn)價格的價格預(yù)期功效，但同時也不能盲目地把資產(chǎn)價格并入CPI中計量。原因如下。
第一，資產(chǎn)價格波動的原因有多種，雖然可能有助于預(yù)測通脹預(yù)期，但也有可能與通脹無關(guān)，將資產(chǎn)價格納入通貨膨脹口徑將導(dǎo)致通貨膨脹指數(shù)的含義趨于模糊。不單是房地產(chǎn)、股票，外匯資產(chǎn)、應(yīng)收款項、人力資本等也都是資產(chǎn)，但卻難以計量。因此分別構(gòu)造通貨膨脹指數(shù)與資產(chǎn)價格指數(shù)將比混合指數(shù)更具有清晰的內(nèi)含，有利于貨幣政策的操作。
第二，CPI主要衡量了當(dāng)期普通居民的一般消費(fèi)狀況。如果納入資產(chǎn)價格，即使非通脹的因素導(dǎo)致了資產(chǎn)價格波動，也會在CPI上顯示出來，不利于對實際經(jīng)濟(jì)擾動的分析。何況，現(xiàn)在統(tǒng)計局公布的七類物價指數(shù)中，已包含了房地產(chǎn)價格指數(shù)。央行在判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢時，完全可以結(jié)合起來考慮，較之把它們合二為一，更能快速分清通脹滋生的主要動力。
第三，質(zhì)疑CPI數(shù)據(jù)“失真”的依據(jù)集中在住房消費(fèi)上。2006年上半年，全國70城市房價漲幅5.6%，超過CPI四倍。很多學(xué)者于是提出商品住宅銷售價格理應(yīng)納入CPI統(tǒng)計范圍。哈繼銘即持此論。他稱，當(dāng)前CPI未充分反映近年住房價格的大幅上漲，低估真實通貨膨脹；而房地產(chǎn)價格泡沫，更是CPI誤差的首要原因。但國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人鄭京平對此解釋，未將商品住宅銷售價格直接納入CPI的統(tǒng)計范圍，是因為商品住宅具有明顯的投資性，折舊年限較長。同時，商品住宅的投資性質(zhì)極易波動，這對于觀察宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、根據(jù)CPI決定工資和養(yǎng)老金等補(bǔ)貼極為不利。因此以房租來反映居民居住消費(fèi)價格變動較為準(zhǔn)確。他說的也有道理，問題在于如何推算已經(jīng)擁有房子的人的虛擬房租。按國際慣例，虛擬租金應(yīng)該與市場房價掛鉤。但大部分中國城鎮(zhèn)家庭仍居住在老舊低質(zhì)的住房里，且計劃將來購買新建商品房，他們的住房成本遠(yuǎn)高于官方CPI中估算的租金。這也是CPI數(shù)據(jù)嚴(yán)重低估居民通脹預(yù)期的原因之一。
第四，測度通貨膨脹最終是為了幫助觀察宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢，從而制定出符合國情的相關(guān)政策。Cecchetti， Genberg， Lipsky， and Wadhwani(2000)認(rèn)為哪些價格應(yīng)計入通貨膨脹純粹是一個經(jīng)驗問題。我國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋國青也認(rèn)為，房價沒有納入CPI中，沒必要去討論，因為“CPI是一種人為的規(guī)定，住房消費(fèi)用租金是一個定義問題。”以CPI為測度通貨膨脹的重要指標(biāo)，同時參考資產(chǎn)價格，也不失為一種好的方法。
總而言之，問題的關(guān)鍵不在于是否把應(yīng)該將資產(chǎn)價格納入CPI的計量中，而在于制定相關(guān)貨幣政策時是否應(yīng)該考慮資產(chǎn)價格因素。就中央銀行實現(xiàn)物價穩(wěn)定的最終目標(biāo)而言，中央銀行必須關(guān)注資產(chǎn)價格對通貨膨脹的影響。但是目前世界各國的物價指數(shù)均未直接包括資產(chǎn)價格，因為物價一般是用來反映不同時點上商品消費(fèi)的成本變動，屬于流量分析。從這個意義上講，自然不應(yīng)該包括作為存量的各種資產(chǎn)。建議央行在制定貨幣政策時，參考資產(chǎn)價格，關(guān)注而不釘牢。貨幣政策不應(yīng)該以任何直接的方式將資產(chǎn)價格納入目標(biāo)體系，而是應(yīng)該致力于物價的穩(wěn)定，并保證金融體系足以應(yīng)付資產(chǎn)價格的波動。
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第3篇
關(guān)鍵詞：匯率不完全傳遞；價格；通貨膨脹；貨幣政策
中圖分類號：F830.92
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
文章編號：1006-1428(2009)06-0069-04
本文簡單回顧匯率和國內(nèi)價格關(guān)系的研究成果，從一價定律和購買力平價理論開始簡述以傳統(tǒng)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)的匯率完全傳遞機(jī)制及其背后的邏輯。然而許多經(jīng)驗研究表明，現(xiàn)實生活中不存在完全的匯率傳遞機(jī)制，而且匯率傳遞的程度是受多種因素影響的。而且近年來各國的匯率傳遞程度出現(xiàn)進(jìn)一步下降的趨勢，即匯率對于國內(nèi)價格的影響力在進(jìn)一步減弱，貨幣政策的制定和操作勢必根據(jù)這種趨勢進(jìn)行一定的調(diào)整。
一、傳統(tǒng)觀點：一價定律和購買力平價理論
根據(jù)傳統(tǒng)的開放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，匯率的變化不僅影響一國的外部收支平衡，而且匯率對于進(jìn)口價格的影響是完全而且即時的。這個分析是基于一價定律(LOP)，或者說是基于購買力評價理論(PPP)的。
一價定律認(rèn)為相同的產(chǎn)品在不同的國家應(yīng)該以相同的價格銷售，但該理論的假設(shè)相當(dāng)嚴(yán)格，比如利潤最大化以及忽略商品運(yùn)輸和流通的成本。假設(shè)一價定律適用于兩個國家的所有商品，我們得到P=EP*，其中P和p*分別表示兩個國家的物價水平，E表示兩個國家之間的匯率。該等式被稱為絕對購買力平價理論。根據(jù)絕對購買力平價理論，匯率的變化會完全反應(yīng)在一國的價格水平上，或者說，一國貨幣的升值將導(dǎo)致本國的貨幣緊縮，而貨幣貶值則會導(dǎo)致該國價格以相同比例上升。這就是匯率的完全傳遞。根據(jù)購買力平價的假設(shè)，匯率對于國內(nèi)價格的傳遞總是完全而且即時的。
根據(jù)該邏輯，名義貨幣的貶值是和高通貨膨脹緊密聯(lián)系在一起的。我們可以在第一次世界大戰(zhàn)后的英國，以及拉丁美洲國家發(fā)現(xiàn)類似的現(xiàn)象。比如，在1977年到1995年之間，墨西哥比索對于美元平均每年貶值31％，而該國的年均通貨膨脹率比美國高了30％。
二、匯率不完全傳遞的事實
盡管我們可以從世界經(jīng)濟(jì)史中找到貨幣貶值和高通貨膨脹之間存在密切聯(lián)系的例子，但是，我們同樣可以找到許多有名的例子來說明貨幣貶值和通貨膨脹之間的聯(lián)系并不是那么緊密，這些矛盾的例子刺激了經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對于匯率傳遞的持續(xù)不斷的研究。匯率不完全傳遞最有名的例子就是20世紀(jì)80年代日元的走勢與日本產(chǎn)品的價格變動之間的松散關(guān)系。1985年簽署廣場協(xié)定之后，日元對于美元大幅升值，人們原以為在美國銷售的日本產(chǎn)品價格將出現(xiàn)大幅上漲。然而事實是在美國銷售的日本汽車和電子產(chǎn)品只是略微漲價甚至價格保持不變，甚至還出現(xiàn)了降價的情況，這說明將產(chǎn)品出口至美國的日本公司可能自身吸收了匯率變化的大部分fG01dberg＆Knetter,1997)。美國自從2005年開始的美元大幅貶值卻沒有改變美元貿(mào)易赤字的矛盾現(xiàn)象，大概只能通過美國較低的匯率不完全傳遞程度來解釋。
相對于匯率完全傳遞理論，匯率不完全傳遞更能解釋現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)世界。許多案例和計量研究都支持了匯率不完全傳遞理論，發(fā)現(xiàn)高度開放的經(jīng)濟(jì)體在其貨幣大幅貶值之后只受到一點通貨膨脹壓力。比如，在1992年12月瑞典和英國退出歐洲貨幣體系的匯率機(jī)制之后，兩國貨幣均出現(xiàn)較大貶值，但并沒有遭受較高的通貨膨脹。在1993年到1994年盡管瑞典貨幣名義貶值9％，但這兩年瑞典物價水平年均僅上漲3％：英國則在英鎊貶值15％的情況下維持了2％的年均通貨膨脹率。根據(jù)Gagnon和Ihrig在2004年的研究，1971到2002年之間，主要工業(yè)化國家的匯率傳遞率僅為0.2，即名義匯率貶值10％僅導(dǎo)致消費(fèi)價格長期上升2％。
三、產(chǎn)生匯率不完全傳遞的原因
從理論上，有若干因素可以解釋匯率的不完全傳遞，我們把這些原因劃分為兩類，一類是微觀的，一類是宏觀的。
從微觀的角度進(jìn)行分析，首先，從絕對購買力平價理論出發(fā)，由于產(chǎn)品運(yùn)輸和流通成本為0的假設(shè)在現(xiàn)實中是不可能的，匯率變動而運(yùn)輸和流通成本不變，只導(dǎo)致進(jìn)口產(chǎn)品的成本出現(xiàn)部分變動。其次，一價定律和絕對購買力平價理論是建立在完全競爭的假設(shè)之上的。在存在不完全競爭時，公司會調(diào)整商品價格以維持市場份額，此時公司就要考慮許多微觀經(jīng)濟(jì)的定價因素，比如市場結(jié)構(gòu)、需求彈性、成本函數(shù)、生產(chǎn)替代性等等(Dombusch,1987)。第三，不完全競爭涉及到市場分割。在國際市場上存在著價格歧視，外國出口商調(diào)整其利潤成數(shù)而非將匯率波動完全傳遞到價格上，這種現(xiàn)象被Krugman(1987)稱為“看市定價”。看市定價被采用的程度越深，匯率傳遞的程度越低。
從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，定價策略和通貨膨脹環(huán)境都可以解釋匯率的不完全傳遞性。首先，Obsffeld和Rogoff(1995)率先嘗試用廠商定價策略從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度分析這個問題。在生產(chǎn)國貨幣定價策略下，名義匯率的變動會1:1地體現(xiàn)在用消費(fèi)國貨幣衡量的外國商品的價格上，也就是說，匯率傳遞是完全的。如果采用消費(fèi)國貨幣定價的策略，消費(fèi)者面對的短期價格不會有任何改變，也就是說，匯率完全不傳遞。現(xiàn)實中匯率傳遞的程度取決于廠商采用生產(chǎn)國貨幣定價和消費(fèi)國貨幣定價的比例。第二種宏觀解釋，是由Tay－lor在2000年提出的，非常具有影響力的解釋，即考慮到定價的滯后性以及廠商的壟斷競爭行為，一個可信的較低通貨膨脹的宏觀環(huán)境將導(dǎo)致較低的匯率傳遞性。
四、匯率傳遞程度的影響因素
考慮到匯率不完全傳遞是國際經(jīng)濟(jì)中的一個常見的現(xiàn)象，匯率傳遞的程度就愈加需要仔細(xì)研究。影響匯率對物價(含消費(fèi)價格指數(shù)和進(jìn)口價格)傳遞程度的影響因素有許多。
從理論角度分析，匯率傳遞的一個十分重要的決定因素是，一個國家的貿(mào)易開放程度。兩者之間的聯(lián)系顯然是正向的。一個國家越開放，越多的進(jìn)口商品進(jìn)入該國的消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)，進(jìn)口市場對于綜合物價的影響就越顯重要。消費(fèi)物價指數(shù)的籃子里進(jìn)口商品的比重越高，匯率傳遞性就越強(qiáng)。類似的，生產(chǎn)投入品中進(jìn)口品的比例越高，匯率對于生產(chǎn)者價格的影響就越大。因此，在其他條件相同的情況下，越開放的經(jīng)濟(jì)體的匯率傳遞程度越高(Ghosh＆Rajan,2007)。
匯率傳遞的第二個決定因素是外國出口商在國內(nèi)市場面臨的競爭程度。如果在市場上有許多供應(yīng)商銷售類似的商品，國內(nèi)消費(fèi)者面對著許多選擇，這時外國出口商只賺取少量利潤甚至零利潤，銷售價格接
近銷售成本，廠商不會采取太多的“看市定價”的策略，反而對于價格十分敏感，匯率的變動直接影響出口商的利潤，出口商盡可能將匯率變動反映在價格上，否則他很可能虧本或者失去市場，因而匯率傳遞程度也較高。如果市場高度分割，外國出口商面臨較少的競爭，他們更多地采取“看市定價”策略，因而進(jìn)口商品價格對于匯率變動的傳遞程度將較低(Krug－man，1987；Froot＆Klemperer,1989)。
第三個決定因素是匯率變動的方向，即匯率是升值還是貶值。當(dāng)一國貨幣貶值時，外國出口商更愿意部分吸收匯率變動，以保證其產(chǎn)品在該國價格的穩(wěn)定，以此維持其市場份額。在這種情況下，匯率傳遞性就較低，或者說匯率不完全傳遞(Mann,1986)。然而，如果一國貨幣升值，進(jìn)口商品顯得更加便宜，外國出口商就愿意降低價格而獲得更大的市場份額，這時匯率傳遞程度就較高。換句話說，生產(chǎn)商對于匯率變動的反應(yīng)是不對稱的。
第四，如果匯率變動的幅度較小而且匯率波動是暫時性的，外國出口商很可能因為頻繁改變價格可能影響廠商的聲譽(yù)而不對價格進(jìn)行改動，此時匯率傳遞程度就較低。當(dāng)然如果匯率變動幅度較大或者表現(xiàn)為永久性的變動，出口商就很可能將匯率變動傳遞到價格上，以避免其利潤空間的大幅縮小(Krugman,1987)。
第五，外國出口商的定價貨幣直接影響匯率傳遞性。如果外國出口商用消費(fèi)國貨幣進(jìn)行定價，匯率變動對其市場價格的影響就較小，相反，如果外國出口商用生產(chǎn)國貨幣進(jìn)行定價，匯率變動對進(jìn)口國的價格影響就較大(Betts＆Devereux,1996；Devereux＆En－gel,2002)。
第六，匯率傳遞性從根本上說是一個微觀現(xiàn)象，與貿(mào)易商品類型息息相關(guān)。由于不同種類商品的匯率傳遞性各不相同，進(jìn)口商品的組成將影響總體的匯率傳遞性。一般來說，工業(yè)制成品價格對于匯率的敏感性，低于原油、能源、原材料等商品(王瓊、曹偉，2008)。因此工業(yè)制成品在進(jìn)口品中份額的上升和原材料等商品進(jìn)口份額的下降會導(dǎo)致總體匯率傳遞性的下降，即使各種商品的匯率傳遞性保持不變。
第七，關(guān)稅和數(shù)量限制等貿(mào)易限制可能帶來較低的匯率傳遞(Branson,1989；Menon,1995)。貿(mào)易限制帶來的貿(mào)易扭曲，成為在國家之間商品流通的障礙，而商品不能自由流通則了一價定律的基本假設(shè)，因而不能適用于以購買力平價理論為基礎(chǔ)的匯率完全傳遞機(jī)制。
第八個可能影響匯率傳遞的因素是跨國界的生產(chǎn)分割，指的是生產(chǎn)過程分散在不同的國家進(jìn)行。一個國家在出口最終商品的同時，也在進(jìn)口相應(yīng)的零件，該國貨幣貶值將使進(jìn)口零件價格上升，因此匯率變動使廠商成本上升必須提高價格，一定程度抵消了貨幣貶值帶來的出口價格下降(杜曉蓉，2006)。
其他，諸如收入水平和運(yùn)輸成本之類的因素也會對匯率傳遞帶來反向的影響。一個消費(fèi)者收入水平較高的市場一般是高度分割和高度競爭性的市場，匯率傳遞程度一般較低，而較高的運(yùn)輸成本將導(dǎo)致生產(chǎn)成本僅是進(jìn)口商品成本的一小部分，由于運(yùn)輸成本是由消費(fèi)國貨幣計價的，只有生產(chǎn)成本是和匯率相關(guān)的，因此匯率傳遞程度較低(Frankel，Parsley＆Wei，2005)。
最后，也是本文所要強(qiáng)調(diào)的，貨幣和匯率政策的表現(xiàn)和公眾對其的信心會大大影響匯率傳遞性，這是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下非常重要的一個影響因素。通貨膨脹率較高而且波動較大的情況下，匯率傳遞程度較高，這是因為在此種經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，廠商認(rèn)為生產(chǎn)成本的上升是永久性的。相反，隨著貨幣政策可信度和有效性的提高，通貨膨脹率被控制在一個較低的水平時，匯率傳遞程度會降低。廠商面對成本沖擊時不急于提高銷售價格，因為他們相信貨幣政策將成功降低通貨膨脹率(Taylor,2000；孫立堅、李安心、吳剛,2002)。換句話說，在通貨膨脹持續(xù)時間和匯率傳遞之間存在著正向的關(guān)系。通貨膨脹持續(xù)得越久，越多的廠商認(rèn)為匯率的變動將是永久性的，他們越傾向于修改價格以適應(yīng)永久性的匯率變動。一個國家的貨幣政策越穩(wěn)定，通貨膨脹率越低，該國的匯率傳遞程度就越低，而這進(jìn)一步鞏固了物價的穩(wěn)定，使貨幣政策更加有效，這就形成了穩(wěn)定貨幣政策與較低匯率傳遞之間的良性循環(huán)。
五、低水平并且呈下降趨勢的匯率傳遞
一般來說，匯率對于進(jìn)口商品價格的傳遞程度要高于對于消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)的傳遞。這是因為后者還包含對匯率不敏感的不可貿(mào)易的商品。然而不論采用哪一種價格指數(shù)，許多研究都發(fā)現(xiàn)匯率傳遞程度較低而且在近幾年呈現(xiàn)下降的趨勢，這對于貨幣政策有著較大的影響。McCarthy(1999]在對9個工業(yè)化國家在1983-1998年以及1976-1982年這兩個時間段的匯率傳遞進(jìn)行研究時發(fā)現(xiàn)，匯率傳遞隨著時間推移而出現(xiàn)了下降。而Gagnon和Ihfig(20041也得到了類似的結(jié)論，他們估計1971-2002年期間匯率傳遞率約為0.2，而在20世紀(jì)80年代初之后的這個期間的匯率傳遞率僅為0.05，需要指出的是，后面這個時間段為貨幣政策較為穩(wěn)定的時期。
正如計量研究指出的那樣，20世紀(jì)90年代工業(yè)化國家的匯率傳遞程度出現(xiàn)了下降。原因是多方面的，可能是零售市場的重組，貿(mào)易壁壘的取消，或者是全球特別是新興國家工業(yè)制成品供應(yīng)量的增加對工業(yè)化國家的物價水平產(chǎn)生向下的壓力。這些因素難以用計量的方式衡量，然而工業(yè)化國家匯率傳遞程度下降的趨勢確實存在，而且需要分析和解釋。在之前討論的影響匯率傳遞的因素中，有三個因素可以解釋匯率傳遞率下降的現(xiàn)象，一個是從微觀經(jīng)濟(jì)的角度，另外兩個是從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度。
微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋是市場分割的加劇。我們可以認(rèn)為越來越多的廠商采用“看市定價”的策略，或者說越來越多的產(chǎn)品在國際市場上采用了價格歧視的定價方式。從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，一種解釋是可信的貨幣政策和良好的物價環(huán)境。在過去的10年間，許多工業(yè)化國家成功降低了他們的通貨膨脹率并且進(jìn)行一個物價相對穩(wěn)定的時期，同時匯率傳遞程度也較低。Tavlor(2000)研究認(rèn)為許多國家物價的穩(wěn)定導(dǎo)致了較低的匯率傳遞，匯率傳遞取決于匯率和價格沖擊的持續(xù)時間，因此在通貨膨脹率較低和貨幣政策可信的環(huán)境里，匯率傳遞程度不高。對于發(fā)達(dá)國家匯率傳遞下降的另一個宏觀經(jīng)濟(jì)解釋是，國家的進(jìn)口組成發(fā)生了變化，原材料和能源進(jìn)口的比例下降，而工業(yè)制成品的比例上升，Campa和Goldberg(2005)驗證了這種假設(shè)。
六、下降的匯率傳遞趨勢對于貨幣政策的影響