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一、研究思路及變量選取

（一）研究思路本研究主要采用因子分析法對廣西非公上市公司的技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)成長能力兩者之間的關(guān)系進(jìn)行探討。首先，將原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。其次，計算相關(guān)系數(shù)矩陣的R。再次，采用主成分分析法，利用相關(guān)系數(shù)矩陣R進(jìn)行因子提取并對因子載荷矩陣進(jìn)行旋轉(zhuǎn)，達(dá)到結(jié)構(gòu)簡化的目的，以便對主因子進(jìn)行解釋。最后，計算每一樣本點(diǎn)的因子得分，以便分析廣西非公上市公司的技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)成長能力之間的狀況。

（二）指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)來源1.指標(biāo)體系的建立。企業(yè)的成長分為兩個階段，一個階段是量的成長，另一個階段是質(zhì)的成長。企業(yè)的成長是質(zhì)的成長和量的成長的結(jié)合過程。量的成長主要體現(xiàn)在銷售額、資產(chǎn)總額、凈利潤增長等量的增長，質(zhì)的成長主要體現(xiàn)在產(chǎn)品創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新等質(zhì)的提高。本研究依據(jù)非公企業(yè)成長過程中量的增長和質(zhì)的提高，主要從增長速度、資金營運(yùn)能力、市場預(yù)期和技術(shù)創(chuàng)新能力四個方面構(gòu)建非公企業(yè)成長性評價指標(biāo)體系（表1）。根據(jù)前人的研究及數(shù)據(jù)的可獲得性，增長速度指標(biāo)主要通過近三年凈利潤平均增長率衡量，資金營運(yùn)能力指標(biāo)主要通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率衡量，市場預(yù)期指標(biāo)主要通過利潤增長率與市盈率之比衡量，技術(shù)創(chuàng)新能力主要通過技術(shù)人員占員工總數(shù)的比、研發(fā)技改費(fèi)用及技術(shù)人員對主營業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)度衡量。2.數(shù)據(jù)來源。本研究在滬深交易所上市的廣西上市公司中選取了16家非公企業(yè)作為樣本進(jìn)行實(shí)證分析，并按以下步驟進(jìn)行樣本選取：①在2010～2012年間持續(xù)上市，年報數(shù)據(jù)較為完整；②在2010～2012年間未進(jìn)行重大資產(chǎn)重組或并購活動；③剔除部分?jǐn)?shù)據(jù)無法收集的公司。經(jīng)過以上篩選，本文最后獲得16個實(shí)證樣本。本研究所采用的原始數(shù)據(jù)均來自上市公司披露的年報和公告，部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于巨潮資訊網(wǎng)。假設(shè)所有年報數(shù)據(jù)和公告的會計處理和信息披露均合法合規(guī)，并對所有原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。

二、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與成長性的實(shí)證研究

因子分析就是用少數(shù)幾個因子去描述許多指標(biāo)或因素之間的聯(lián)系，即將相關(guān)比較密切的幾個變量歸在同一類中，每一類變量就成為一個因子，以較少的幾個因子反映原始變量的大部分信息。運(yùn)用社會經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計軟件SPSS17.0對6個指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

（一）KMO和Bartlett''''s檢驗(yàn)根據(jù)Gorsuch的觀點(diǎn)，因子分析要求KMO統(tǒng)計值不低于0.5。因此，首先需要對數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO和Bartlett''''s檢驗(yàn)，以判斷數(shù)據(jù)是否適合進(jìn)行因子分析。從表2可知，本研究的KMO統(tǒng)計值為0.506，超過了0.5，Bartlett球度檢驗(yàn)值為75.003，比較大，符合進(jìn)一步分析的要求。

（二）主因子的提取用主成分分析法提取公因子，根據(jù)主成分對應(yīng)的特征值大于1和累計貢獻(xiàn)率大于75%的原則提取2個公因子（表3），因此，6個原始變量通過因子分析轉(zhuǎn)化為2個綜合反映原數(shù)的變量。

（三）因子載荷的旋轉(zhuǎn)運(yùn)用方差最大法對因子載荷矩陣進(jìn)行正交旋轉(zhuǎn)，以便對每個主因子做出更明確的解釋。從旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣（表4）可知，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（Y2）、技術(shù)人員對主營業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)度（Y5）、研發(fā)技改費(fèi)用（Y6）3個指標(biāo)在主因子1上有較大的載荷；近三年凈利潤平均增長率（Y1）和利潤增長與市盈率之比（Y3）2個指標(biāo)在主因子2上有較大的載荷，因子分析與本文所構(gòu)建的指標(biāo)體系基本一致，這也從側(cè)面證明了本研究的指標(biāo)體系選取是比較適合樣本的。因此將主因子1命名為技術(shù)創(chuàng)新因子（F1），將主因子2命名為增長能力因子。式中，F(xiàn)1表示每個公司技術(shù)創(chuàng)新因子的得分，F(xiàn)2表示每個公司增長能力因子的得分。（四）計算因子得分通過上述分析，結(jié)合表3中旋轉(zhuǎn)后2個主因子的相對貢獻(xiàn)率，得到了各上市公司成長性綜合得分G的計算公式為G=0.4932F1+0.2651F2（3）根據(jù)成長性綜合得分的計算公式可以得出每個上市公司的綜合得分和排名情況。

三、實(shí)證結(jié)論和建議

由公式（3）可知，在保持其他變量不變的情況下，技術(shù)創(chuàng)新因子(F1)、企業(yè)增長能力因子(F2)對廣西非公上市公司的影響度分別為0.4932，0.2651，兩因子中技術(shù)創(chuàng)新因子的影響度較大，也就是說技術(shù)創(chuàng)新活動對公司的成長性影響較大。從廣西上市公司成長性綜合得分（表5）可知，技術(shù)創(chuàng)新因子（F1）得分較高的前三家公司分別是柳鋼股份、中恒集團(tuán)和桂林三金，這3家公司的得分遠(yuǎn)高于其他公司，特別是柳鋼股份，技術(shù)創(chuàng)新能力比較突出。而技術(shù)創(chuàng)新能力較差的后3家公司分別是廣陸數(shù)測、萊茵生物和柳化股份。而增長能力（F2）得分最高的前3家公司分別是廣陸數(shù)測、桂林三金和柳化股份。從表5廣西非公經(jīng)濟(jì)上市公司技術(shù)創(chuàng)新得分與企業(yè)成長性得分情況看，大部分成長性排名靠前的非公企業(yè)，其技術(shù)創(chuàng)新得分也較高。說明廣西非公企業(yè)上市公司技術(shù)創(chuàng)新能力與其成長性大致呈正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力較強(qiáng)，成長性也較高，反之則較低。從上面分析可見，技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)成長性之間大體呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。所以，非公企業(yè)必須牢固樹立科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力的理念，在企業(yè)內(nèi)部形成尊重知識和人才的良好氛圍；企業(yè)要成為技術(shù)創(chuàng)新的主體，加強(qiáng)與高等學(xué)校、科研機(jī)構(gòu)的聯(lián)合協(xié)作，建立雙邊、多邊技術(shù)協(xié)作機(jī)制；要逐步增加科研投入經(jīng)費(fèi)，建立非公企業(yè)內(nèi)部科技創(chuàng)新的激勵機(jī)制。只有這樣，才能獲取持續(xù)競爭優(yōu)勢，不斷增強(qiáng)非公企業(yè)競爭能力，實(shí)現(xiàn)非公企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

作者：韋艷群單位：中共玉林市委黨校經(jīng)濟(jì)師