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第1篇

一、企業(yè)價(jià)值分類及經(jīng)濟(jì)價(jià)值估計(jì)方法

按購(gòu)入、持有或是賣出為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，［1 ］企業(yè)價(jià)值可分為取得價(jià)值、經(jīng)濟(jì)價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值。取得價(jià)值是企業(yè)購(gòu)置資產(chǎn)所花的代價(jià)，表現(xiàn)為會(huì)計(jì)賬面上的價(jià)值。企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值是對(duì)所有者而言的價(jià)值，具體地說，這種價(jià)值是企業(yè)為其所有者提供盈利能力的價(jià)值。它是確定企業(yè)在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓價(jià)格的基礎(chǔ)，表現(xiàn)為盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的函數(shù)。企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值，即企業(yè)價(jià)格，是企業(yè)在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上買賣的價(jià)格。按是否分割為標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)價(jià)值和企業(yè)價(jià)格可以分為企業(yè)的總價(jià)值或總價(jià)格和分割為每一股后的價(jià)值或價(jià)格（文中未作說明的企業(yè)價(jià)值指企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值）。

估計(jì)企業(yè)價(jià)值的理論和方法主要有現(xiàn)金股利折現(xiàn)模型、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型、收益估價(jià)模型、剩余收益估價(jià)模型、期權(quán)估價(jià)模型等等。綜合各種估價(jià)模型，對(duì)企業(yè)價(jià)值估計(jì)，實(shí)際上就是對(duì)企業(yè)現(xiàn)有盈利能力（包括現(xiàn)金凈流入能力）和風(fēng)險(xiǎn)水平的評(píng)價(jià)，以及對(duì)未來企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的預(yù)測(cè)。不同估價(jià)模型的差異主要在于對(duì)企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的認(rèn)識(shí)方面。企業(yè)價(jià)值評(píng)估最基本的模型是企業(yè)未來現(xiàn)金凈流入量的折現(xiàn)模型，即：

該模型表示企業(yè)價(jià)值受企業(yè)未來創(chuàng)造現(xiàn)金流入量，適用折現(xiàn)率和持續(xù)經(jīng)營(yíng)期等3個(gè)因素的影響。 企業(yè)未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量的能力與企業(yè)價(jià)值成正比，企業(yè)未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量越多，企業(yè)的價(jià)值就越大；反之則越小。適用折現(xiàn)率與企業(yè)價(jià)值成反比，適用折現(xiàn)率越高，企業(yè)價(jià)值就越小，反之則越大。持續(xù)經(jīng)營(yíng)期與企業(yè)價(jià)值成正比，持續(xù)經(jīng)營(yíng)期越長(zhǎng)，企業(yè)價(jià)值就越大，反之則越小。從理論上講，只要能準(zhǔn)確地估計(jì)出企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量，適用折現(xiàn)率和持續(xù)經(jīng)營(yíng)期，那么，用該模型就可以比較準(zhǔn)確地估計(jì)出企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

但在現(xiàn)實(shí)中，由于現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中的各變量均是離散變量，要運(yùn)用該模型估計(jì)企業(yè)價(jià)值必須要預(yù)測(cè)各期的現(xiàn)金凈流入量、折現(xiàn)率以及企業(yè)的存續(xù)期間等變量，使運(yùn)用該模型估計(jì)企業(yè)價(jià)值變得非常困難，至少有工作量大和預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性不高這樣兩個(gè)問題難以解決。為了解決模型中各變量的預(yù)測(cè)問題，在實(shí)務(wù)中，采取了按稅后利潤(rùn)加折舊費(fèi)和各種長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷的方法來預(yù)測(cè)現(xiàn)金凈流入量，并根據(jù)會(huì)計(jì)資料來推算企業(yè)稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率，從而將離散的變量轉(zhuǎn)換為連續(xù)函授，即：稅后利潤(rùn)t ＝稅后利潤(rùn)[,0]（1＋年增長(zhǎng)率）[t]＋折舊費(fèi)＋各種長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷。這樣做有利于運(yùn)用損益表和其他會(huì)計(jì)報(bào)表來推算企業(yè)現(xiàn)金凈流入量，使企業(yè)現(xiàn)金凈流入量的預(yù)計(jì)簡(jiǎn)化。另外，隨著時(shí)間的推移，按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算出的會(huì)計(jì)收益總額將與按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算出的現(xiàn)金流量總額相等；因此，當(dāng)企業(yè)存續(xù)期足夠長(zhǎng)時(shí)，可以用會(huì)計(jì)收益來近似表示現(xiàn)金凈流入量。如果用年會(huì)計(jì)收益來表示現(xiàn)金凈流入量，適用折現(xiàn)率不變，且存續(xù)期趨近于無(wú)窮大，那么，運(yùn)用數(shù)學(xué)歸納法，前述現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型就可以簡(jiǎn)化為如下的會(huì)計(jì)收益資本化模型：

企業(yè)價(jià)值＝年會(huì)計(jì)收益／社會(huì)同風(fēng)險(xiǎn)平均收益率－會(huì)計(jì)收益年增長(zhǎng)率

在現(xiàn)實(shí)工作中，用該模型來估計(jì)企業(yè)價(jià)值比現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型要簡(jiǎn)單得多，因而得到廣泛運(yùn)用。在會(huì)計(jì)收益資本化模型中，當(dāng)會(huì)計(jì)收益年增長(zhǎng)率為零時(shí)，則有：企業(yè)價(jià)值＝年會(huì)計(jì)收益／社會(huì)同風(fēng)險(xiǎn)平均收益率。這是一個(gè)更為簡(jiǎn)化的模型，普遍運(yùn)用于會(huì)計(jì)資料不足時(shí)的企業(yè)價(jià)值預(yù)測(cè)。該式可有若干變形。如年會(huì)計(jì)收益可以有本年的會(huì)計(jì)收益、過去幾年的平均會(huì)計(jì)收益、預(yù)測(cè)的近期會(huì)計(jì)收益等等形式。模型中的年會(huì)計(jì)收益越能反映實(shí)際情況，用該模型預(yù)測(cè)出的企業(yè)價(jià)值也就越準(zhǔn)確。

無(wú)論現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，還是年會(huì)計(jì)收益資本化模型，都是建立在較長(zhǎng)期或無(wú)限期折現(xiàn)基礎(chǔ)之上的，其假定條件難以全部成立，對(duì)模型中各因素的預(yù)測(cè)也難以準(zhǔn)確，因此這兩類模型在實(shí)際運(yùn)用中均會(huì)遇到不少問題，難以準(zhǔn)確反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。為了解決這些問題，不少學(xué)者研究用較短期限的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)來估計(jì)企業(yè)價(jià)值，從而發(fā)展出一些旨在估計(jì)企業(yè)價(jià)值的新模型。

Penman和Sougiannis在1997年利用美國(guó)過去的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，用一定模型對(duì)企業(yè)評(píng)價(jià)結(jié)果與實(shí)際股票價(jià)格相比較，發(fā)現(xiàn)根據(jù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值的數(shù)學(xué)模型比其他模型準(zhǔn)確，而且與其他模型相比，它們用更短期間（6－8年）使評(píng)價(jià)誤差接近于零。［2］這個(gè)結(jié)果證明， 在對(duì)企業(yè)進(jìn)行實(shí)際評(píng)價(jià)時(shí)，根據(jù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值的數(shù)學(xué)模型比其他評(píng)價(jià)模型更為可靠，原因是會(huì)計(jì)收益核算過程中所使用的權(quán)責(zé)發(fā)生制，考慮了未來事項(xiàng)對(duì)現(xiàn)在的影響，比現(xiàn)金流量更有利于評(píng)價(jià)企業(yè)。這個(gè)研究結(jié)論也是對(duì)現(xiàn)實(shí)在流行的估計(jì)企業(yè)價(jià)值過分看重現(xiàn)金流量的批駁。

根據(jù)會(huì)計(jì)數(shù)字評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值的數(shù)學(xué)模型主要有如下3種：

Sougiannis和Yaekura在1997年利用證券分析家提供的5年的預(yù)計(jì)收益，按以上3種模型對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)，結(jié)論是， 從總體上看模型（3）相對(duì)優(yōu)越。但由于企業(yè)特點(diǎn)不同， 不同類型企業(yè)存在著不同的最優(yōu)模型。

二、通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析揭示企業(yè)價(jià)值

財(cái)務(wù)報(bào)表本身就可視為是通過反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程和結(jié)果來表述企業(yè)價(jià)值的報(bào)表。［3］

首先，資產(chǎn)負(fù)債表是通過反映企業(yè)在一定時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況來揭示企業(yè)價(jià)值的一種會(huì)計(jì)報(bào)表。它的左方是企業(yè)擁有的各種資產(chǎn)的價(jià)值和總資產(chǎn)的價(jià)值；右方的是負(fù)債和凈資產(chǎn)，其中負(fù)債表示債權(quán)人應(yīng)分享企業(yè)價(jià)值的份額，凈資產(chǎn)表示所有者所擁有的企業(yè)價(jià)值的份額。但是該報(bào)表是用歷史成本反映的企業(yè)取得各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債和凈資產(chǎn)的價(jià)值。即該價(jià)值是歷史價(jià)值而不是現(xiàn)實(shí)價(jià)值，是獲取價(jià)值而不是經(jīng)濟(jì)價(jià)值。這種價(jià)值并不能滿足與企業(yè)相關(guān)的各種利益主體的決策需要。第一，它不能滿足企業(yè)現(xiàn)有投資者和潛在投資者的需要，因?yàn)槠髽I(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)是企業(yè)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值而不是資產(chǎn)獲取的歷史價(jià)值。第二，它不能滿足企業(yè)現(xiàn)有的和潛在的債權(quán)人的需要，因?yàn)閷?duì)企業(yè)債權(quán)人債權(quán)安全完整性起保證作用的同樣是企業(yè)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而不是會(huì)計(jì)的歷史價(jià)值。第三，它不能滿足經(jīng)營(yíng)者的需要，因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)應(yīng)是將企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值做大，只有按企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值而不是按會(huì)計(jì)賬面價(jià)值才能正確評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)。此外，以歷史成本法編制的資產(chǎn)負(fù)債表也不能完全滿足職工和國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)等利益主體的需要。正因?yàn)槿绱耍判枰獙?duì)歷史成本法為基礎(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析調(diào)整，使之能較好地反映企業(yè)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。資產(chǎn)負(fù)債表的分析重心是企業(yè)價(jià)值分析。將歷史成本的資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整為現(xiàn)值資產(chǎn)負(fù)債表是偏重于對(duì)企業(yè)擁有的各種資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值和投資者擁有的現(xiàn)實(shí)企業(yè)價(jià)值份額的分析，對(duì)企業(yè)償債能力的分析則是著重于對(duì)債權(quán)人而言的現(xiàn)實(shí)價(jià)值分析。

其次，損益表是通過反映企業(yè)一定時(shí)期盈利狀況來揭示企業(yè)價(jià)值的會(huì)計(jì)報(bào)表。因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值的大小除了可用企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值之和表示之外，還可用企業(yè)盈利的資本化或未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值來表示，用這種方式表示的價(jià)值是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值不但對(duì)投資者極為重要，而且由于它揭示了企業(yè)對(duì)債務(wù)的擔(dān)保能力，因此對(duì)債權(quán)人也十分有用。

再次，現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出狀況的報(bào)表。從財(cái)務(wù)角度看，企業(yè)可視為一個(gè)現(xiàn)金流程，現(xiàn)金一方面不斷流入企業(yè)，另一方面又不斷流出企業(yè)，現(xiàn)金是企業(yè)的“血液”。現(xiàn)金流量狀況直接反映著企業(yè)這一組織有機(jī)體的健康狀況，是揭示企業(yè)價(jià)值的重要指標(biāo)。企業(yè)現(xiàn)金流量無(wú)論與投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者或其他與企業(yè)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益主體的經(jīng)濟(jì)利益等都是直接相關(guān)的。

可以認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表是為了揭示企業(yè)價(jià)值而設(shè)定的，但由于會(huì)計(jì)核算所采用的方法是歷史成本法，與企業(yè)現(xiàn)實(shí)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的相關(guān)性不強(qiáng)，要了解企業(yè)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值，就必須對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深加工，財(cái)務(wù)報(bào)表分析正是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深加工的一種有用的方法。另外，由于財(cái)務(wù)報(bào)表是由一系列高度濃縮的指標(biāo)體系構(gòu)成，難以直接根據(jù)這些指標(biāo)做出有關(guān)企業(yè)價(jià)值的判斷，因此，要掌握財(cái)務(wù)報(bào)表中各類指標(biāo)間的關(guān)系也需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。

估計(jì)企業(yè)價(jià)值的財(cái)務(wù)報(bào)表主要揭示企業(yè)現(xiàn)有的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平，以及企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的變化趨勢(shì)。把握企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平變化趨勢(shì)的基本目的，是為了確定企業(yè)未來的平均盈利額和相應(yīng)的折現(xiàn)率，以便用簡(jiǎn)便的方法準(zhǔn)確地估計(jì)企業(yè)價(jià)值。

三、透過財(cái)務(wù)報(bào)表分析認(rèn)識(shí)企業(yè)價(jià)值的方法體系探討［4］

企業(yè)價(jià)值是盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的函數(shù)，以揭示企業(yè)價(jià)值為目的的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系首先應(yīng)是對(duì)企業(yè)現(xiàn)有盈利能力分析和風(fēng)險(xiǎn)水平分析，然后，再在此基礎(chǔ)上逐步展開對(duì)企業(yè)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平產(chǎn)生重大影響的盈利能力構(gòu)成、經(jīng)營(yíng)效率和管理業(yè)績(jī)等問題的分析，并根據(jù)分析結(jié)果對(duì)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行調(diào)整，最后，結(jié)合各種分析結(jié)果估計(jì)企業(yè)價(jià)值。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法如下。

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的前期工作——財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量認(rèn)定和財(cái)務(wù)報(bào)表調(diào)整

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的前期工作，是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的內(nèi)容去偽存真，使分析所用的原始數(shù)據(jù)建立在可靠的基礎(chǔ)之上，以保證分析的正確性。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的前期工作主要包括財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量認(rèn)定和財(cái)務(wù)報(bào)表調(diào)整：

1.財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量認(rèn)定

財(cái)務(wù)報(bào)表的信息質(zhì)量直接影響到財(cái)務(wù)報(bào)表分析的質(zhì)量，因此在財(cái)務(wù)報(bào)表分析之前應(yīng)該對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量進(jìn)行判斷。財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量判斷的基本方法是分析財(cái)務(wù)報(bào)表中各指標(biāo)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以及指標(biāo)本身的經(jīng)濟(jì)含義。比如，將營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入量相比較就可以判斷營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量；將主營(yíng)業(yè)收入與總收入相比較就可以判斷企業(yè)收入質(zhì)量的高低；查看應(yīng)收賬款的明細(xì)賬就可以判斷應(yīng)收賬款資產(chǎn)的質(zhì)量；分析虛擬資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重就可以判斷企業(yè)總資產(chǎn)的質(zhì)量；等等。當(dāng)然，在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量判斷時(shí)，了解注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)意見也十分有用。一般而言，應(yīng)將注冊(cè)會(huì)計(jì)師持保留意見的虛增的利潤(rùn)和資產(chǎn)從財(cái)務(wù)報(bào)表中剔除，將少計(jì)的費(fèi)用和負(fù)債加在財(cái)務(wù)報(bào)表之上。

2.歷史財(cái)務(wù)報(bào)表信息的調(diào)整

現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表以歷史成本法為基礎(chǔ)編制，當(dāng)物價(jià)發(fā)生變動(dòng)時(shí)，該類報(bào)表就不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的實(shí)際情況，因此需要將它調(diào)整為現(xiàn)值財(cái)務(wù)報(bào)表。調(diào)整方法主要有物價(jià)指數(shù)法和逐項(xiàng)評(píng)估法。物價(jià)指數(shù)法是根據(jù)物價(jià)變動(dòng)指數(shù)將歷史成本的會(huì)計(jì)信息折算為現(xiàn)值會(huì)計(jì)信息的方法。逐項(xiàng)評(píng)估法則是按諸如重置成本、市場(chǎng)價(jià)值等分別對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估最后求得其現(xiàn)值的方法。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析——現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平分析與調(diào)整

盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平是確定企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)基本因素，但是確定企業(yè)價(jià)值所用的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平應(yīng)是企業(yè)未來的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平。為了正確地估計(jì)企業(yè)價(jià)值，就必須對(duì)企業(yè)現(xiàn)有的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行調(diào)整，因此，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要內(nèi)容應(yīng)是現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平分析及其對(duì)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的調(diào)整。

1.現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平分析

對(duì)企業(yè)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平分析，是根據(jù)調(diào)整后的財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)直接進(jìn)行的分析。企業(yè)盈利能力類指標(biāo)主要有收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力和凈資產(chǎn)盈利能力三大類指標(biāo)。而每一大類指標(biāo)又是由若干明細(xì)的指標(biāo)所組成，這些不同的盈利能力指標(biāo)從不同的方面揭示了企業(yè)的現(xiàn)有盈利能力。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平可用杠桿和財(cái)務(wù)比率兩類指標(biāo)來反映。杠桿分析可以反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響，企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)可以分解為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩大類，反映風(fēng)險(xiǎn)對(duì)盈利能力影響程度的杠桿也相應(yīng)地有經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、總杠桿等3種。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)除了可以影響企業(yè)盈利能力的不確定性外，還影響到企業(yè)的償債能力，即還本付息的能力。企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響并不亞于盈利能力對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，因此是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的重要內(nèi)容。財(cái)務(wù)比率指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金覆蓋率等。

2.對(duì)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的調(diào)整

對(duì)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的調(diào)整，主要是根據(jù)企業(yè)現(xiàn)實(shí)的盈利能力構(gòu)成、經(jīng)營(yíng)效率和管理水平的高低等情況以及企業(yè)的外部環(huán)境來進(jìn)行。這是因?yàn)椋髽I(yè)現(xiàn)實(shí)的盈利能力構(gòu)成，經(jīng)營(yíng)效率和管理水平的高低等情況可以在很大程度上揭示企業(yè)未來盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平變化趨勢(shì)。盈利能力指標(biāo)的構(gòu)成指標(biāo)可以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度、信用程度和理財(cái)行為等方面的狀況，而這些狀況會(huì)直接影響到企業(yè)未來盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平變化趨勢(shì)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率指企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，企業(yè)管理水平指企業(yè)對(duì)外部環(huán)境的適應(yīng)能力和對(duì)內(nèi)部資源的組織運(yùn)用能力，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和管理水平的高低必然對(duì)企業(yè)未來的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平產(chǎn)生直接的影響。

在把握企業(yè)現(xiàn)實(shí)的盈利能力構(gòu)成，經(jīng)營(yíng)效率和管理水平的高低等情況后，就可以對(duì)企業(yè)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以求得估計(jì)企業(yè)價(jià)值所需的企業(yè)未來的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平。企業(yè)盈利能力構(gòu)成、經(jīng)營(yíng)效率和管理水平對(duì)企業(yè)未來盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的影響可以表述如下：當(dāng)一個(gè)企業(yè)盈利能力構(gòu)成穩(wěn)健、經(jīng)營(yíng)效率和管理水平高時(shí)，該企業(yè)的未來盈利能力就會(huì)保持較大的穩(wěn)定性，即該企業(yè)面對(duì)的盈利能力變化風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低，其所面臨的償債能力的不確定性風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)降低。反之，當(dāng)一個(gè)企業(yè)盈利能力構(gòu)成欠穩(wěn)健、經(jīng)營(yíng)效率和管理水平不高時(shí)，該企業(yè)未來的盈利能力就必然缺乏穩(wěn)定性，所面臨的償債風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)地增加。對(duì)現(xiàn)有盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平調(diào)整的基本目的就是確認(rèn)企業(yè)未來的平均盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平，以便于用財(cái)務(wù)報(bào)表直接對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行估價(jià)。

在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，特別是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)水平對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行調(diào)整時(shí)，應(yīng)充分注意社會(huì)對(duì)待盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的態(tài)度，因?yàn)樯鐣?huì)對(duì)待盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平的態(tài)度會(huì)通過對(duì)資本市場(chǎng)上的供求關(guān)系和企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響，而影響到企業(yè)價(jià)值和企業(yè)價(jià)格。

（三）企業(yè)價(jià)值估計(jì)

其基本方法首先是將不同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利能力換算為同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利能力，以確定估計(jì)企業(yè)價(jià)值的平均盈利額和折現(xiàn)率；然后再根據(jù)調(diào)整后的平均盈利額和折現(xiàn)率，按“企業(yè)價(jià)值＝未來平均盈利額／適用折現(xiàn)率”的公式來估計(jì)企業(yè)價(jià)值。［5］下面用實(shí)例對(duì)估價(jià)方法加以說明。

例：有甲、乙、丙3家企業(yè)，年利潤(rùn)分別為100萬(wàn)元、120萬(wàn)元、130萬(wàn)元，根據(jù)各企業(yè)的盈利能力構(gòu)成、經(jīng)營(yíng)效率和管理水平分析結(jié)果得知，3家企業(yè)的獲利風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)分別為1、0.833、0.769。甲企業(yè)的適用折現(xiàn)率為10％。試估計(jì)3家企業(yè)的價(jià)值。

1.將不同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額換算為同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額

將各企業(yè)盈利額換算為與甲企業(yè)同風(fēng)險(xiǎn)的盈利額分別為：甲100 萬(wàn)元（＝100萬(wàn)元×1）、乙100萬(wàn)元（＝120萬(wàn)元×0.833）、丙100萬(wàn)元（＝130萬(wàn)元×0.769）。

當(dāng)然也可將各企業(yè)的盈利額換算為與乙企業(yè)或丙企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相等的盈利額。以換算為乙企業(yè)同風(fēng)險(xiǎn)的盈利能力為例，有：甲120萬(wàn)元（＝100萬(wàn)元×（1／0.833））、乙120萬(wàn)元（＝120萬(wàn)元×（0.833／0.833））、丙120萬(wàn)元（＝130萬(wàn)元×（0.769／0.833））。

2.根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)水平確定企業(yè)的適用折現(xiàn)率

在各企業(yè)的盈利額不加以調(diào)整時(shí)，當(dāng)甲企業(yè)的適用折現(xiàn)率10％時(shí)，乙、丙兩企業(yè)的適用折現(xiàn)率則分別為：

12％（＝10％＋（1－0.833）／0.833×10％）和13％（＝10％＋（1－0.769）／0.769×10％）

3.根據(jù)調(diào)整后的企業(yè)未來平均盈利額和適用折現(xiàn)率估計(jì)企業(yè)價(jià)值

在確定同風(fēng)險(xiǎn)水平和不同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額和折現(xiàn)率之后，就可以用同一折現(xiàn)率對(duì)同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額折現(xiàn)和用不同折現(xiàn)率，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額折現(xiàn)估計(jì)出企業(yè)價(jià)值。本例中各企業(yè)的價(jià)值用同一折現(xiàn)率對(duì)同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額折現(xiàn)所得企業(yè)價(jià)值如下：

甲企業(yè)價(jià)值＝100萬(wàn)／10％＝1000（萬(wàn)元）

乙企業(yè)價(jià)值＝120萬(wàn)×0.833／10％＝1000（萬(wàn)元）

丙企業(yè)價(jià)值＝130萬(wàn)×0.769／10％＝1000（萬(wàn)元）

用不同折現(xiàn)率對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)水平的盈利額折現(xiàn)所得企業(yè)價(jià)值如下：

甲企業(yè)價(jià)值＝100萬(wàn)／10％＝1000（萬(wàn)元）

乙企業(yè)價(jià)值＝120萬(wàn)／12％＝1000（萬(wàn)元）

丙企業(yè)價(jià)值＝130萬(wàn)／13％＝1000（萬(wàn)元）

上述討論的是盈利能力不同、風(fēng)險(xiǎn)水平不同但具有相同企業(yè)價(jià)值的特例。當(dāng)然，在現(xiàn)實(shí)中更普遍存在的是不同盈利能力、不同風(fēng)險(xiǎn)水平和不同企業(yè)價(jià)值的情況，不過其價(jià)值確定方法完全與上述方法一致，故不再討論。

從上述討論中可以看出，通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的調(diào)整、分析、以及對(duì)有關(guān)指標(biāo)的調(diào)整和換算，可以簡(jiǎn)化對(duì)企業(yè)價(jià)值的估價(jià)程序。如果能正確地對(duì)有關(guān)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整和換算，是可以用較簡(jiǎn)單的方法準(zhǔn)確估計(jì)企業(yè)價(jià)值的。加強(qiáng)這方面的研究，可以使財(cái)務(wù)報(bào)表更好地為與企業(yè)相關(guān)的各種利益主體服務(wù)。

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XIONG Chu-xiong. The Focus of the Financial Statement Analysis under Market Economy and Its Corresponding System［J］. Journal of Shenzhen University(Humanities & Social Sciences),1999,(1).(in Chinese).

第2篇

一、財(cái)務(wù)分析師的專業(yè)機(jī)制

目前,特許財(cái)務(wù)分析師是全球證券投資與管理界一致公認(rèn)的最具權(quán)威性的職業(yè)資格稱號(hào)。而就分析師的工作成果而言,他們通常以盈利預(yù)測(cè)和投資建議的形式來發(fā)表對(duì)跟蹤公司的看法。投資建議是對(duì)一個(gè)公司進(jìn)行分析后的最終產(chǎn)品,而盈利預(yù)測(cè)則是生成最終產(chǎn)品的關(guān)鍵投入,是一種對(duì)上市公司財(cái)務(wù)或非財(cái)務(wù)信息進(jìn)行收集、整理、加工、輸出、解釋等的一系列工作的集成。也是影響投資建議這個(gè)最終產(chǎn)品的決定因素之一。

二、金融危機(jī)下財(cái)務(wù)報(bào)表的解讀

在大陸的股市,不讀財(cái)報(bào)的投資者是大多數(shù);不讀財(cái)報(bào)而持續(xù)盈利的投資者則肯定是少數(shù);其實(shí),枯燥的財(cái)報(bào)一定是悲歡離合的財(cái)富故事的起點(diǎn)。

大部分發(fā)達(dá)國(guó)家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,每五家破產(chǎn)倒閉企業(yè),有四家是盈利的,只有一家是虧損的。可見,企業(yè)主要是因?yàn)槿狈ΜF(xiàn)金而倒閉,而不是因?yàn)橛蛔愣觥?/p>

閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表必須有整體性,不宜以單一的財(cái)務(wù)數(shù)字或財(cái)務(wù)比率妄下結(jié)論。傳統(tǒng)分析觀點(diǎn)認(rèn)為一家公司的流動(dòng)比率(流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)小于1將面臨償付風(fēng)險(xiǎn),但對(duì)于沃爾瑪和戴爾這樣的企業(yè),這種觀點(diǎn)就不適用。

因此,作者認(rèn)為要讀懂年報(bào),主要應(yīng)從以下幾方面考慮:

(一)資產(chǎn)負(fù)債觀與收入費(fèi)用觀:看資產(chǎn)的質(zhì)量與利潤(rùn)的高低

目前仍有報(bào)表使用者在分析企業(yè)盈利能力和股東財(cái)富的變化時(shí),更多地關(guān)注利潤(rùn)表,而對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表關(guān)注較少。

而會(huì)計(jì)利潤(rùn)是容易被公司管理者操縱的,因?yàn)樵S多會(huì)計(jì)技巧的使用都可輕而易舉地改變會(huì)計(jì)利潤(rùn),使利潤(rùn)數(shù)字本身的價(jià)值受到貶損。

在分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況或考核企業(yè)業(yè)績(jī)時(shí),報(bào)表使用者應(yīng)更多地關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目標(biāo)構(gòu)成和變動(dòng)。上市公司的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)應(yīng)主要來自于主營(yíng)業(yè)務(wù)。因?yàn)樵诂F(xiàn)行會(huì)計(jì)核算體系下,上市公司持有的金融資產(chǎn)無(wú)論是否售出,都必須按照公允價(jià)值計(jì)量。所以,現(xiàn)行利潤(rùn)的概念是企業(yè)的全面收益。

2008年因受全球金融危機(jī)的沖擊,一些上市公司為維護(hù)其市場(chǎng)形象,在年報(bào)中利用短期投資收益、股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益、營(yíng)業(yè)外收入與營(yíng)業(yè)外支出、債務(wù)重組、資產(chǎn)重組等非經(jīng)常性損益填充業(yè)績(jī),從2008年年報(bào)中不難發(fā)現(xiàn)其操縱的痕跡。

(二)對(duì)現(xiàn)金流的質(zhì)量和數(shù)量進(jìn)行結(jié)構(gòu)性分析

看懂現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu),在閱讀年報(bào)時(shí)是至關(guān)重要的。總量相同的現(xiàn)金流量在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)之間分布不同,則意味著不同的財(cái)務(wù)狀況。一般情況下:

當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí),一般表明該上市公司處于產(chǎn)品初創(chuàng)期;

當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù),投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí),可以判斷企業(yè)處于發(fā)展期;

當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù),投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù),籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí),表明企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)品成熟期;

當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù),籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí),可以認(rèn)為企業(yè)處于衰退期。

所以,在分析年報(bào)數(shù)據(jù)時(shí)必須關(guān)注上市公司的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)。

(三)辯證看待股東權(quán)益的質(zhì)量與權(quán)益總額

股東權(quán)益是一個(gè)很重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。股東權(quán)益金額大,則說明公司的實(shí)力雄厚。但當(dāng)總資產(chǎn)低于負(fù)債,公司則處于資不抵債的境地,這時(shí),如果實(shí)施破產(chǎn)清算,股東將一無(wú)所得,股東權(quán)益便消失殆盡。但新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施,由于公允價(jià)值概念的引入,財(cái)務(wù)報(bào)表中股東權(quán)益的數(shù)據(jù)在有些時(shí)候并不能如實(shí)地反映股東投入這一基本范疇,從而使財(cái)務(wù)指標(biāo)偏離了常規(guī)意義上的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。如果上市公司報(bào)表中呈現(xiàn)大量資本公積是由于法定資產(chǎn)重估增值所形成的,那就有可能存在股東權(quán)益虛假的現(xiàn)象。

三、基于寶鋼股份:金融危機(jī)下市場(chǎng)空間擴(kuò)展的機(jī)遇分析

2008年全球性金融危機(jī)爆發(fā)后,我國(guó)鋼鐵行業(yè)大量中小企業(yè)或停產(chǎn)或倒閉,這使得我國(guó)鋼鐵行業(yè)面臨著全面整合。本文以寶鋼股份(股票代碼600019)為樣本,分析我國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

我國(guó)鋼鐵需求主要來自制造業(yè)和建筑業(yè),其中,制造業(yè)約占鋼鐵需求總量的49%。2008年下半年受全球金融危機(jī)的影響,我國(guó)部分制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)量大幅度下滑,鋼鐵需求量減少。在建筑業(yè)中,由于房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷,商品房在建工程減少,商品房建筑用鋼需求量減少。鋼材的需求量萎縮導(dǎo)致鋼材價(jià)格大幅度下跌。(如表所示)

2008年,寶鋼股份營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2003.31億元,同比增長(zhǎng)5%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)66億元,同比下降51%;凈利潤(rùn)率3%,同比下降4個(gè)百分點(diǎn)。

在全球鋼鐵業(yè)受到金融危機(jī)嚴(yán)重沖擊的背景下,2008年寶鋼股份仍然盈利66億元,主要得益于主營(yíng)高端產(chǎn)品,以高端產(chǎn)品占據(jù)可觀的市場(chǎng)份額。

根據(jù)2009年3月20日《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》(新華網(wǎng)),這場(chǎng)百年不遇的全球金融危機(jī)為寶鋼股份擴(kuò)展市場(chǎng)空間提供了難得的機(jī)遇。我們可以預(yù)見,未來,我國(guó)鋼鐵業(yè)將呈現(xiàn)高行業(yè)集中度、清潔生產(chǎn)、新技術(shù)產(chǎn)品占主導(dǎo)地位的合理布局。這對(duì)于我國(guó)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化升級(jí)、改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,有著非常重要的意義。

四、財(cái)務(wù)分析師的價(jià)值體現(xiàn)

第3篇

一、財(cái)務(wù)編制與分析課程進(jìn)行改革的對(duì)象研究

財(cái)務(wù)編制與分析的課程改革主要是針對(duì)從事會(huì)計(jì)學(xué)的大專學(xué)生，改革課程安排在最后一個(gè)學(xué)期的上半年，由于在這之前學(xué)生已經(jīng)基本掌握了相關(guān)的會(huì)計(jì)學(xué)理論知識(shí)，中級(jí)會(huì)計(jì)管理，中級(jí)會(huì)計(jì)計(jì)算機(jī)課程，基礎(chǔ)已經(jīng)較為穩(wěn)固，在信息不斷更新的年代，就需要不斷的提高專業(yè)素質(zhì)和技能水平，提高財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)編制分析工作人員的實(shí)踐能力，也是為以后崗位學(xué)習(xí)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

二、關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表專業(yè)課程改革的目標(biāo)的研究

財(cái)務(wù)報(bào)表編制課程的改革具有實(shí)務(wù)性的特征，通過堅(jiān)持實(shí)用和實(shí)踐的教學(xué)原則，完成科學(xué)的組織會(huì)計(jì)教學(xué)的過程。相關(guān)課程的改革目標(biāo)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：

（一）崗位的目標(biāo)

通過會(huì)計(jì)教學(xué)，培養(yǎng)一批具有高素質(zhì)，專業(yè)水平的，實(shí)用的財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和分析的人才，從而為會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)工作提供專業(yè)的決策服務(wù)。

（二）專業(yè)技能的目標(biāo)

熟悉并熟練掌握有關(guān)財(cái)務(wù)編制分析方面的理論知識(shí)，規(guī)章制度，編制分析，審計(jì)等具體工作內(nèi)容，以便于從事財(cái)務(wù)管理工作。

（三）專業(yè)素養(yǎng)的目標(biāo)

愛崗敬業(yè)，喜歡自己的職業(yè)，熱愛財(cái)務(wù)編制分析工作，具有較強(qiáng)的職業(yè)素質(zhì)和責(zé)任心，重視自己的工作，能夠用專業(yè)技能解決財(cái)務(wù)編制工作中的問題。

三、關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表編制分析課程改革的理念和具體方法的研究

（一）改革理念分析

1.在財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行編制分析課的改革過程中，要始終堅(jiān)持合作共贏，共同開發(fā)的原則，以學(xué)生就業(yè)的需要為課程改革的核心理念，以培養(yǎng)學(xué)生財(cái)務(wù)報(bào)表分析能力為核心內(nèi)容，建立起學(xué)習(xí)，社會(huì)相結(jié)合的多元化實(shí)際能力考核體系，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)課程的設(shè)計(jì)一定要體現(xiàn)出任務(wù)驅(qū)動(dòng)的開放性和實(shí)踐性，要突出財(cái)務(wù)報(bào)表編制分析的專業(yè)技能。

2.校企進(jìn)行合作，共同開發(fā)財(cái)務(wù)報(bào)表編制分析課程。該課程需要在市場(chǎng)調(diào)查的基礎(chǔ)上，同時(shí)有老師和指定企業(yè)相關(guān)的會(huì)計(jì)學(xué)專家一起完成報(bào)表編制分析課程進(jìn)行改革的設(shè)計(jì)活動(dòng)。

3.以學(xué)生就業(yè)的需要為課程改革的核心理念。改革活動(dòng)始終圍繞工商結(jié)合的內(nèi)容，主要解決學(xué)生學(xué)什么，怎么學(xué)，形成一種考慮學(xué)生真實(shí)需求的專業(yè)教育氛圍。

4.將提高學(xué)生財(cái)務(wù)報(bào)表編制分析能力為改革的核心內(nèi)容，例如采用創(chuàng)設(shè)情境的方式，讓學(xué)生在老師和專家的指導(dǎo)下進(jìn)行學(xué)習(xí)和分析，實(shí)現(xiàn)教與學(xué)的結(jié)合，將財(cái)務(wù)編制報(bào)表和手工有機(jī)結(jié)合起來。

5.建立財(cái)務(wù)報(bào)表編制分析的考核體系。基于情境教學(xué)中的學(xué)習(xí)，模擬企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表?制，報(bào)表分析的過程，遵循考核制度，要求每個(gè)學(xué)生都要通過會(huì)計(jì)學(xué)財(cái)務(wù)的考試，以便于能夠勝任以后的工作，將獲取專業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)資格證書作為學(xué)生考核的標(biāo)準(zhǔn)，從而為實(shí)習(xí)單位的評(píng)價(jià)提供有力的參考。

（二）課程改革方法的研究

1.任務(wù)驅(qū)動(dòng)的方法：財(cái)務(wù)報(bào)表編制與分析的相關(guān)資料是比較容易獲得的，為了提高會(huì)計(jì)專業(yè)學(xué)生的實(shí)際操作水平和能力，學(xué)校專門增設(shè)了多媒體計(jì)算機(jī)教室，從而讓學(xué)生能夠通過計(jì)算機(jī)獲取到更多的財(cái)務(wù)報(bào)表編制與分析方面的內(nèi)容，可以在網(wǎng)上查到上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，以此作為學(xué)習(xí)的重要參考。老師要及時(shí)應(yīng)用任務(wù)驅(qū)動(dòng)的方法，將財(cái)務(wù)報(bào)表編制分析的實(shí)際工作內(nèi)容作為驅(qū)動(dòng)，嚴(yán)格按照相關(guān)財(cái)務(wù)編制分析的流程和規(guī)章制度進(jìn)行組織教學(xué)，具體的操作步驟如下：利用多媒體創(chuàng)設(shè)情境教學(xué)的環(huán)境，將學(xué)生的思想引入到財(cái)務(wù)報(bào)表編制分析的課程學(xué)習(xí)中，實(shí)行任務(wù)驅(qū)動(dòng)，從而進(jìn)行新課程的學(xué)習(xí)，最后一步，老師給學(xué)生布置作業(yè)，從而讓學(xué)生能夠?qū)ω?cái)務(wù)報(bào)表編制分析的相關(guān)知識(shí)進(jìn)行鞏固拓展。這就是采用任務(wù)驅(qū)動(dòng)方法的具體實(shí)施過程，通過這個(gè)過程可以提高學(xué)生的認(rèn)識(shí)能力和技能水平，實(shí)現(xiàn)學(xué)生從基本掌握，熟練，學(xué)習(xí)，提高的過程。

2.案例教學(xué)的方法：采用這種方法是要在學(xué)生已經(jīng)掌握了會(huì)計(jì)學(xué)基本知識(shí)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，讓學(xué)生分析案例，將所掌握的知識(shí)及時(shí)應(yīng)用到實(shí)踐中，提高實(shí)際操作的能力，教育專家也認(rèn)為，這種方法是提高學(xué)生報(bào)表編制分析能力和解決實(shí)際問題的有效途徑。

3.突出重點(diǎn)的方法：在課程改革活動(dòng)的設(shè)計(jì)中，一定要突出教學(xué)內(nèi)容的重點(diǎn)，培養(yǎng)學(xué)生對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析能力，提高實(shí)際操作水平，可以采用提問的方式，了解學(xué)生對(duì)報(bào)表編制和分析的掌握情況，同時(shí)給予引導(dǎo)，從而強(qiáng)化學(xué)生對(duì)財(cái)務(wù)相關(guān)知識(shí)的把握。

讓學(xué)生對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表做定向的分析，從而學(xué)以致用，大大提升學(xué)生的創(chuàng)新思維和財(cái)務(wù)報(bào)表分析能力。

四、對(duì)課程改革提出的建議

（一）對(duì)課程改革活動(dòng)的評(píng)價(jià)要采用學(xué)生平時(shí)成績(jī)和實(shí)際操作水平相結(jié)合的方式，每項(xiàng)成績(jī)都占50%.

（二）在課程改革中，主要以訓(xùn)練為主，學(xué)生完成作業(yè)，老師進(jìn)行批改和評(píng)價(jià)。