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摘要：金融監(jiān)管作為對金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的外部監(jiān)督與管理，隨著金融全球化、網(wǎng)絡(luò)化及金融自由化改革和對外開放的步伐加快以及金融風(fēng)險(xiǎn)的暴露日益受到重視。目前在WTO體系下，我國金融監(jiān)管面臨著三大挑戰(zhàn)，并帶來一些具體問題，需要采取相應(yīng)對策以完善我國的金融監(jiān)管。

在WTO體系下，特別是《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》和《全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》在1999年生效以來，金融全球化、金融交易網(wǎng)絡(luò)化、金融創(chuàng)新不斷向前推進(jìn)，金融自由化浪潮席卷世界各國。然而金融全球化和自由化是一把“雙刃劍”，給金融業(yè)帶來效率的同時(shí)，也使金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)加劇。近年來，金融危機(jī)在全球不同地區(qū)此起彼伏。我國近年來金融業(yè)開放和經(jīng)濟(jì)改革的步伐加快，金融風(fēng)險(xiǎn)日益顯現(xiàn)。金融監(jiān)管作為對金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的外部監(jiān)督與管理，日益受到重視，如2003年4月2日，我國決定成立銀行監(jiān)督管理委員會(huì)，專事商業(yè)銀行、信托投資公司和資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管。然而，目前我國金融監(jiān)管的內(nèi)容與方法在金融全球化、網(wǎng)絡(luò)化、自由化浪潮下，面臨巨大的挑戰(zhàn)，亟待創(chuàng)造性的革新。本文將針對我國在WTO體系下金融監(jiān)管面臨的三大挑戰(zhàn)和帶來的具體問題，提出完善我國金融監(jiān)管的具體對策建議。

一、WTO體系下我國金融監(jiān)管面臨的三大挑戰(zhàn)

在WTO體系下，《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》及其附錄和《全球金融服務(wù)協(xié)議》成為我國金融業(yè)對外開放的準(zhǔn)則，巴塞爾委員會(huì)《對銀行國外分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)督原則》、1988年《巴塞爾協(xié)議》和1999年《新資本充足率協(xié)議》(2005年正式實(shí)施)成為我國銀行進(jìn)行國際化經(jīng)營的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

(一)金融全球化帶來的挑戰(zhàn)。按WT0金融服務(wù)貿(mào)易自由化的要求，金融業(yè)對外開放必須堅(jiān)持市場準(zhǔn)入原則、國民待遇原則、最惠國待遇原則、透明度原則、發(fā)展中國家逐步自由化和更多參與原則。

我國在WTO體系下對外開放的進(jìn)程中，還存在與WTO的原則或國際慣例不相適應(yīng)的地方。主要表現(xiàn)在金融監(jiān)管法規(guī)和內(nèi)容對不同所有制、內(nèi)資與外資銀行的規(guī)定相異，缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，有待于系統(tǒng)化。如現(xiàn)行的《商業(yè)銀行法》(1995年)的監(jiān)管范圍只針對中資商業(yè)銀行，而沒有涉及外資商業(yè)銀行的監(jiān)管，缺乏中資商業(yè)銀行在海外經(jīng)營的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。對外資金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管則另立《外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》。我國對外資金融機(jī)構(gòu)同時(shí)存在“超國民待遇”和“低國民待遇”現(xiàn)象，前者表現(xiàn)在稅收負(fù)擔(dān)、經(jīng)營范圍、政策負(fù)擔(dān)、銀行收費(fèi)、外匯管理、金融監(jiān)管方面，外資金融機(jī)構(gòu)享受有中資金融機(jī)構(gòu)無法享受的寬松待遇，后者主要表現(xiàn)在對營業(yè)性外資金融機(jī)構(gòu)在市場準(zhǔn)入條件的差別、業(yè)務(wù)范圍的限制、經(jīng)營壁壘方面的“低國民待遇”。金融法規(guī)不僅出現(xiàn)明顯的滯后現(xiàn)象，而且內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)、不同所有制金融機(jī)構(gòu)分而治之，不適應(yīng)WTO的國民待遇原則。

同時(shí)，我國對中資銀行進(jìn)行國際化經(jīng)營的監(jiān)管法規(guī)缺乏系統(tǒng)化，監(jiān)管方法落后。根據(jù)金融業(yè)監(jiān)管的國際慣例，母國承擔(dān)銀行的海外分支機(jī)構(gòu)主要監(jiān)管責(zé)任，如償付能力、整體流動(dòng)性、資本充足率，與市場所在國監(jiān)管機(jī)構(gòu)有明確的分工和協(xié)作關(guān)系。這對境外金融分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管形成挑戰(zhàn)。

然而金融全球化和國際化是一把“雙刃劍”，給金融業(yè)帶來效率的同時(shí)，也使金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)加劇。如1997-1998年亞洲金融危機(jī)、1999-2001年拉丁美洲國家危機(jī)不斷等。這表明在金融全球化和國際化的進(jìn)程中，金融風(fēng)險(xiǎn)的國際傳遞速度和傳染性加強(qiáng)，使我國某些監(jiān)管內(nèi)容陳舊，監(jiān)管方式落后，金融監(jiān)督的傳統(tǒng)方法受到挑戰(zhàn)，目前我國金融業(yè)期待針對金融全球化和國際化的金融監(jiān)管創(chuàng)新。

(二)金融創(chuàng)新和網(wǎng)絡(luò)化帶來的挑戰(zhàn)。在銀行領(lǐng)導(dǎo)的金融創(chuàng)新和金融交易網(wǎng)絡(luò)化浪潮中，我國金融市場相繼推出很多金融新產(chǎn)品和衍生金融工具。金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)出現(xiàn)很多交叉，呈現(xiàn)出模糊的混業(yè)經(jīng)營現(xiàn)象，比如網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)、證券抵押貸款(2000年以來)、銀行承兌匯票的創(chuàng)新應(yīng)用、允許證券公司進(jìn)入銀行同業(yè)拆借市場從事同業(yè)拆借和債券回購業(yè)務(wù)(1999年)，銀行、券商從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等，不斷增加保險(xiǎn)資金進(jìn)入股票市場的比例(1999年10月以來)，商業(yè)銀行經(jīng)營政府債券業(yè)務(wù)等。在目前分業(yè)監(jiān)管的模式下，現(xiàn)行金融監(jiān)管體系容易出現(xiàn)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的“監(jiān)管真空”。

(三)金融改革帶來的挑戰(zhàn)。為適應(yīng)金融全球化和國際化的要求，金融改革的步伐加快。對金融業(yè)影響最大的莫過于金融市場價(jià)格的自由化進(jìn)程。我國逐漸放松了利率管制，人民幣存貸款利率繼續(xù)實(shí)現(xiàn)管制定價(jià)的前提下，擴(kuò)大了一定的浮動(dòng)幅度，金融機(jī)構(gòu)從沒有利率定價(jià)權(quán)，到在浮動(dòng)幅度內(nèi)有一定的利率調(diào)節(jié)權(quán)；金融市場的利率市場化邁出了重要的一步。如1996年，我國放開了銀行同業(yè)拆借利率；2000年，國內(nèi)外匯市場利率實(shí)現(xiàn)了自由化。金融市場其他證券如股票、企業(yè)債券的價(jià)格完全由市場供求來決定；1994年以來人民幣匯率實(shí)現(xiàn)了有管理的浮動(dòng)匯率制。

此外，我國決定在2006年前(即入世后的5年內(nèi))對國有銀行實(shí)行股份制改革，制訂《金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法》等逐步引入金融機(jī)構(gòu)的退出機(jī)制；改變我國民營金融機(jī)構(gòu)和中小金融機(jī)構(gòu)的“低國民待遇”問題。

可以預(yù)見，銀行的股份制改革與利率市場化對金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將產(chǎn)生前所未有的影響。金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)因素不斷增多，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)加大，面對匯率和利率完全市場化的新型金融市場，對金融監(jiān)管提出了更高的要求，對以合規(guī)性監(jiān)管為主的金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控方法提出了挑戰(zhàn)。

二、目前金融監(jiān)管存在的問題

在WTO體系下，與發(fā)達(dá)國家相比，我國金融業(yè)和金融市場的發(fā)展還較落后，金融監(jiān)管“滯后”現(xiàn)象突出，監(jiān)管中尚存在許多問題。

(一)各金融監(jiān)管部門自成系統(tǒng)，缺乏配合。我國目前分業(yè)監(jiān)管體制目的是實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的專業(yè)化分工，提高監(jiān)管效率。2000年9月初，中國人民銀行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)雖建立了監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度。然而，隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，銀行、證券、保險(xiǎn)相互業(yè)務(wù)的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)日益走向綜合化。這種分業(yè)監(jiān)管體制容易造成某些領(lǐng)域的監(jiān)管真空，也容易由于監(jiān)管責(zé)任不明確而造成重復(fù)監(jiān)管，提高了監(jiān)管的成本。

(二)監(jiān)管對象上，重視對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，輕視了金融業(yè)務(wù)本身的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。現(xiàn)行的垂直監(jiān)管體系和各項(xiàng)法規(guī)重在金融機(jī)構(gòu)本身的監(jiān)管，而現(xiàn)在金融創(chuàng)新的浪潮，使金融機(jī)構(gòu)之間在許多業(yè)務(wù)上存在交叉經(jīng)營。這種針對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，容易出現(xiàn)某些金融業(yè)務(wù)監(jiān)管的真空。

(三)監(jiān)管內(nèi)容不完備，監(jiān)管法規(guī)存在許多漏洞。在監(jiān)管內(nèi)容方面，重視金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營范圍的合規(guī)性監(jiān)管，對金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不足。如對金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)總體風(fēng)險(xiǎn)和單一風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管力度不夠，監(jiān)管指標(biāo)中各種指標(biāo)相分割，缺乏金融機(jī)構(gòu)總體風(fēng)險(xiǎn)的量化指標(biāo)。同時(shí)，還繼續(xù)保留存款和貸款利率管制，使金融機(jī)構(gòu)缺乏市場經(jīng)濟(jì)中最重要的價(jià)格機(jī)制即信貸產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，也不利于資金的優(yōu)化配置。

我國金融監(jiān)管的法律框架雖已建立，但與金融監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)要求還有相當(dāng)距離。表現(xiàn)在：

第一，我國的金融法規(guī)普遍存在條文過于簡單、粗線條，使金融監(jiān)管的隨意性有余而嚴(yán)密性不足。比如，《商業(yè)銀行法》等金融法規(guī)對資本充足性、流動(dòng)性的規(guī)定中對資本的定義、流動(dòng)性資產(chǎn)與負(fù)債的定義缺乏規(guī)定和解釋，《公司法》、《證券法》對股票發(fā)行和上市條件的要求過于簡單，如在有關(guān)盈利性的規(guī)定中，《證券法》和滬深兩個(gè)交易所只有“三年連續(xù)盈利”的要求，卻沒有任何具體的金額指標(biāo)，沒有股票交易活躍程度的標(biāo)準(zhǔn)。這與國外股票市場的規(guī)范要求相差甚遠(yuǎn)。這使上市企業(yè)質(zhì)量低下，股票市場投機(jī)性強(qiáng)，整體上缺乏投資的價(jià)值。這些問題增加了執(zhí)行法規(guī)的難度，使監(jiān)管難以到位。

第二，金融法律、法規(guī)缺乏科學(xué)的量化指標(biāo)，可操作性不強(qiáng)。

第三，許多金融法律、法規(guī)與國際慣例還有很多不相適應(yīng)的地方。如資本充足性，我國現(xiàn)行資本總額與資本充足率的計(jì)算方法與國際上不同，出現(xiàn)我國銀行的資本充足率普遍被低估的問題：一是資本總額(即分子)被低估。我國銀行的資本總額中缺少長期債券等次級資本；二是資產(chǎn)總額(即分母)被高估。因?yàn)槟壳拔覈?jì)算資產(chǎn)總額方法是“直接加總法”，大于經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)后的資產(chǎn)總額，如中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)大多為0．2—0．5。我國四大國有銀行中間業(yè)務(wù)的收入平均占15%左右。按《巴塞爾協(xié)議》的要求，要用資本總額除以風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總額計(jì)算“巴塞爾資本充足率”(BISRatio)，需用業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)作為權(quán)數(shù)對銀行各資產(chǎn)進(jìn)行加權(quán)匯總。而目前我國缺少與國際上一致的針對金融機(jī)構(gòu)各種業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可操作性的量化指標(biāo)，使得我國各銀行仍沿用沒有經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)的資本充足率指標(biāo)。在英國《銀行家》每年公布的1000家銀行資料中，我國銀行普遍缺少“巴塞爾資本充足率”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)。而銀行中間業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)大大小于1，我國現(xiàn)用的資本充足率(即資本總額／資產(chǎn)總額)的比率自然小于經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)的“巴塞爾資本充足率”，這就低估了我國銀行的資本充足率。

(四)監(jiān)管手段相對落后。由于我國金融機(jī)構(gòu)長期以來與政府聯(lián)系密切，商業(yè)化程度低，加之國有銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)量占全國銀行業(yè)資產(chǎn)的比重為70%左右，使得金融監(jiān)管當(dāng)局對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管偏重于行政手段，對法律手段和經(jīng)濟(jì)手段的使用還處于起步階段，特別是在指標(biāo)量化管理、風(fēng)險(xiǎn)量化監(jiān)測等方面較落后。在現(xiàn)場與非現(xiàn)場監(jiān)管方面，缺乏利用計(jì)算機(jī)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型等方法預(yù)測單一金融機(jī)構(gòu)的總體風(fēng)險(xiǎn)和金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這使得金融監(jiān)管人為因素多，主觀性強(qiáng)，往往是金融違法事件發(fā)展到嚴(yán)重程度時(shí)才被發(fā)現(xiàn)，難以起到“防患于未然”的預(yù)警和預(yù)防性監(jiān)管的作用。新晨

三、完善我國金融監(jiān)管的若干建議

我認(rèn)為，我國亟待在監(jiān)管理念、內(nèi)容、方法與手段、制度方面進(jìn)行“監(jiān)管創(chuàng)新”。

(一)監(jiān)管理念的革新。為適應(yīng)金融全球化和金融改革的要求，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)以內(nèi)部控制為主，外部監(jiān)管以預(yù)防性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系與評級體系為主體框架，標(biāo)本兼治，內(nèi)外結(jié)合地監(jiān)控金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。其中，監(jiān)管內(nèi)容與方法應(yīng)對金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制有激勵(lì)和制約作用。

(二)為適應(yīng)金融業(yè)發(fā)展的要求和WTO原則對監(jiān)管內(nèi)容進(jìn)行革新。我認(rèn)為，應(yīng)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)結(jié)合：實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和合規(guī)性監(jiān)管相結(jié)合；對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和對金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管相結(jié)合的方式，完善金融監(jiān)管內(nèi)容

1．建立一整套規(guī)范、科學(xué)的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和防范體系，完善風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系。

在完善資本充足率指標(biāo)方面，應(yīng)按照《巴塞爾協(xié)議》的要求，結(jié)合我國金融體制及會(huì)計(jì)制度的實(shí)際特點(diǎn)，在銀行法中對各類金融機(jī)構(gòu)的資本定義及其構(gòu)成做出明確規(guī)定；結(jié)合我國金融業(yè)務(wù)的特點(diǎn)和國際慣例，按風(fēng)險(xiǎn)程度劃分金融資產(chǎn)種類，并確定各類金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)；為充實(shí)我國銀行資本，國有銀行除股份制改革引入民間資本外，參照國際經(jīng)驗(yàn)，可考慮發(fā)行優(yōu)先股、債券與股本互換工具、長期債券(5年以上)等附屬資本工具，以改變我國金融機(jī)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)較單一和資本充足性被低估的局面。同時(shí)，監(jiān)管部門要對銀行的資本充足性指標(biāo)實(shí)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控。

在清償能力監(jiān)管方面，應(yīng)對流動(dòng)性資產(chǎn)和流動(dòng)性負(fù)債做出明確而具體的規(guī)定，對不同類型金融機(jī)構(gòu)制定合適的流動(dòng)性比例。

2．利率監(jiān)管，應(yīng)逐步實(shí)施利率市場化改革。使利率能反映資金的稀缺程度，規(guī)范貨幣市場與資本市場的運(yùn)行，促進(jìn)資源的合理配置。

3．證券市場的監(jiān)管，各項(xiàng)證券法規(guī)還有待完善。證券的發(fā)行上市應(yīng)從目前的核準(zhǔn)制過渡到國際通行的注冊制，加強(qiáng)證券從發(fā)行到交易全過程的監(jiān)管。針對目前的現(xiàn)狀，對證券市場的監(jiān)管重點(diǎn)應(yīng)放在完善信息披露制度、會(huì)計(jì)審核制度、防范內(nèi)幕交易等方面。同時(shí)加強(qiáng)違法行為的執(zhí)法嚴(yán)肅性，使證券市場向公開、公平、公正的方向發(fā)展，以促進(jìn)我國資本市場的發(fā)展和完善。

(三)實(shí)行量化風(fēng)險(xiǎn)管理以提高監(jiān)管的有效性。當(dāng)前，對銀行業(yè)的新增資產(chǎn)實(shí)行量化風(fēng)險(xiǎn)管理是重點(diǎn)。2002年1月1日起，我國全面推行貸款風(fēng)險(xiǎn)五級分類管理，即按國際上通行的方法將商業(yè)銀行貸款質(zhì)量分為：正常、關(guān)注、次級、可疑和損失五類。其中，后三類為不良貸款。這對于提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量，降低金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要作用。但量化風(fēng)險(xiǎn)管理還需要：

1．建立和規(guī)范金融業(yè)經(jīng)營報(bào)告制度。各監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)實(shí)現(xiàn)計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)，共享信息。

2．設(shè)立銀行業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型，動(dòng)態(tài)地、連續(xù)性地預(yù)測和監(jiān)管銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。如利用VaR(在險(xiǎn)價(jià)值法)、風(fēng)險(xiǎn)矩陣法(Riskmetric)等監(jiān)測金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的市場風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算出可能的最大損失，以此計(jì)提損失準(zhǔn)備金。

3．建立銀行信用評級制度。可借鑒美國“CAMEL”評級體系和“金融機(jī)構(gòu)監(jiān)控體系(即FIMS)”，從資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營管理能力、盈利水平和資產(chǎn)流動(dòng)性等方面對銀行進(jìn)行定期考核評級并予以公布。這不僅有利于激勵(lì)銀行改善經(jīng)營管理和風(fēng)險(xiǎn)控制方法，還便于中央銀行全面掌握銀行業(yè)的經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)狀況，對不同級別的銀行實(shí)施差別監(jiān)管，提高監(jiān)管的針對性和監(jiān)管效力。

(四)積極參與國際金融監(jiān)管的交流與合作。直到2006年12月過渡期結(jié)束，外資金融機(jī)構(gòu)將享受與內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)一樣的國民待遇，外資金融機(jī)構(gòu)將大量涌入。同時(shí)我國金融機(jī)構(gòu)也會(huì)加快走出國門的步伐。金融業(yè)的國際化和全球化，使金融風(fēng)險(xiǎn)的國際傳遞性加強(qiáng)。因此，我國應(yīng)積極參加金融監(jiān)管的國際性組織，廣泛開展與相關(guān)國家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的雙邊及多邊合作。我國可從國際交流與合作中學(xué)習(xí)國際上有效的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)與具體方法。我認(rèn)為，目前工作重點(diǎn)應(yīng)放在：建立有效的國際金融業(yè)信息網(wǎng)絡(luò)；建立和完善境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)和我國境外分支機(jī)構(gòu)的檔案制度和監(jiān)管方法；建立與國際接軌的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度。

(五)建立適合我國國情的存款保險(xiǎn)制度，構(gòu)筑“金融防火墻”。存款保險(xiǎn)制度可以減少個(gè)別金融機(jī)構(gòu)倒閉對整個(gè)金融市場的沖擊，穩(wěn)定存款人的信心。世界上主要有四種類型的存款保險(xiǎn)制度：公營的國家存款保險(xiǎn)制度、私營的存款保險(xiǎn)制度和公私合營的存款保險(xiǎn)制度和上述混合的存款保險(xiǎn)制度。從各國實(shí)踐來看，存款保險(xiǎn)制度對保護(hù)存款人的利益，減少存款擠兌和銀行倒閉風(fēng)潮，維護(hù)金融秩序的穩(wěn)定起到了積極作用。